I mercati globali affrontano una settimana ad alta intensità di politica monetaria, guidata dalle decisioni della Federal Reserve, della Bank of England e della Bank of Japan. Il Dollar Index USA si mantiene in area 101,50 mentre i primi dati includono gli Ordini di beni durevoli, attesi in aumento dell’1,6% a giugno dopo un calo del 4,5%, mentre gli ordini al netto dei trasporti sono visti in crescita dello 0,9%. La Fed dovrebbe mantenere il range obiettivo al 3,50%–3,75%, senza il Summary of Economic Projections; l’attenzione si sposta sul comunicato e sulla conferenza stampa del presidente Kevin Warsh. Giovedì arrivano le pubblicazioni statunitensi, con il PIL preliminare del 2° trimestre stimato al 2,3% annualizzato rispetto al 2,1%, l’inflazione core PCE vista allo 0,1% dallo 0,3%, e le richieste di sussidi di disoccupazione a 206 mila contro 187 mila; il PCE headline era al 4,1% a/a e il core al 3,4%.

In Europa, EUR/USD scambia vicino a 1,1370 mentre l’IFO tedesco sul clima d’impresa è atteso a 86,1 da 85,6, e l’inflazione HICP dell’Eurozona è vista al 2,9% a/a dal 2,8% con il core al 2,4%. GBP/USD è intorno a 1,3325 in vista della BoE, attesa lasciare il Bank Rate al 3,75% dopo un precedente voto 7–2, insieme a verbali e proiezioni aggiornate. USD/JPY si mantiene vicino a 163,80 prima della BoJ, attesa mantenere l’1,00%; il CPI di Tokyo ex-fresh food è visto all’1,8% a/a dall’1,6%, la disoccupazione al 2,5% e le vendite al dettaglio al 2,8% dal 5,3%. AUD/USD è vicino a 0,6980: il CPI mensile è previsto a 0,3% dopo -0,7%, l’inflazione annua era al 4,0%, la trimmed mean al 3,6% a/a, e la misura core mensile è vista a 0,4%; in Cina, il PMI manifatturiero è previsto a 49,9 da 50,3 e il non manifatturiero a 50,0 da 50,2. Il WTI scambia vicino a 89,20 dollari, mentre l’oro è intorno a 4.065 dollari.

Decisioni delle banche centrali e strategie sulla volatilità

Stiamo entrando in una delle settimane più critiche del 2026 per i trader di opzioni e futures, con Fed, BoE e BoJ pronte ad annunciare le rispettive decisioni di politica monetaria. Storicamente, le settimane in cui si sovrappongono decisioni di grandi banche centrali vedono un marcato aumento della volatilità implicita sulle valute G10, talvolta oltre il 15% nei giorni che precedono gli eventi. Dovremmo prepararci a intercettare queste espansioni di premio, soprattutto su EUR/USD e USD/JPY, prima che inizino gli annunci delle banche centrali il 29 luglio.

Con la Federal Reserve attesa lasciare i tassi al 3,50%–3,75%, il mercato reagirà quasi esclusivamente al linguaggio utilizzato nella conferenza stampa del presidente Kevin Warsh. Poiché questa riunione non include un dot plot aggiornato, ci aspettiamo oscillazioni di prezzo superiori alla norma una volta pubblicato il comunicato. Operare straddle long sul Dollar Index (DXY) consentirà di beneficiare di movimenti improvvisi qualora l’inflazione core PCE di giovedì o la stima di PIL al 2,3% dovessero deludere le attese.

La decisione attesa della Bank of England di lasciare i tassi al 3,75% giovedì offre un set-up solido per i venditori di premio sulle opzioni. Un esito prevedibile, supportato dalla precedente ripartizione del voto 7–2, in genere innesca un rapido calo della volatilità implicita subito dopo l’annuncio. Possiamo sfruttare questa “volatility crush” impostando strategie iron condor su GBP/USD in vista dell’intervento del governatore Andrew Bailey.

USD/JPY scambia vicino a un livello sensibile di 163,80, risultando particolarmente vulnerabile alla decisione della Bank of Japan di venerdì e ai dati sul CPI di Tokyo. Se la BoJ manterrà il tasso di policy all’1,00% mentre la crescita delle vendite al dettaglio rallenterà al 2,8% previsto, potremmo assistere a un rapido smontaggio dei carry trade sullo yen. Per coprire questo rischio, l’acquisto di opzioni put out-of-the-money su USD/JPY proteggerà i portafogli da una brusca inversione ribassista.

Mercati delle materie prime e set-up operativi

Sulle commodity, l’oro scambia vicino a un livello senza precedenti di 4.065 dollari, mentre il greggio WTI resta volatile in area 89,20 dollari. I future sull’oro sono altamente sensibili ai rendimenti dei Treasury, che reagiranno al tono della Fed di mercoledì. Raccomandiamo l’utilizzo di bull call spread sull’oro per contenere il costo del premio, posizionandosi per beneficiare di rialzi qualora dati PCE deboli inneschino un rally.

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