Strategia di trading EUR/USD: preferenza per le put in un contesto di forza del dollaro
Con il Dollar Index USA in recupero a 101,42 e l’EUR/USD in scivolamento verso 1,1377, consigliamo ai trader su derivati l’acquisto di opzioni put EUR/USD a breve scadenza. La combinazione di una solida attività economica negli Stati Uniti—supportata dal Composite PMI di luglio in rialzo a 53,6—e di nuovi dazi USA fino al 12,5% manterrà l’euro sotto forte pressione. Storicamente, un ampliamento del differenziale di crescita dei PMI tra Stati Uniti ed Eurozona è correlato a una svalutazione media dell’1,5% del cambio EUR/USD nel mese successivo.
Protezione del portafoglio e opportunità: bull call spread sul WTI e futures sui tassi dell’Eurozona
Per proteggere i portafogli da shock geopolitici, suggeriamo di impostare bull call spread sul petrolio WTI. I prezzi del greggio sono balzati di quasi l’8% questa settimana, mentre il conflitto minaccia rotte di navigazione vitali come lo Stretto di Hormuz, attraverso cui transitano oltre 20 milioni di barili al giorno. L’aumento dei costi energetici dovrebbe verosimilmente mantenere elevata l’inflazione, consolidando l’aspettativa di mercato—pari all’80%—di un rialzo dei tassi della Federal Reserve a settembre.
Infine, privilegiamo un’impostazione lunga sui futures sui tassi a breve dell’euro (front-end) per sfruttare il percorso di policy della Banca Centrale Europea. La BCE ha recentemente mantenuto il tasso sui depositi al 2,25%, ma ha lasciato aperta la porta a un rialzo a settembre, non ancora pienamente prezzato dal mercato. Dopo che il Composite PMI dell’Eurozona ha superato le attese a 51,9, i tassi euro a breve offrono un profilo rischio/rendimento interessante rispetto ai derivati sui tassi USA.
L’EUR/USD ha restituito i guadagni precedenti venerdì, mentre l’ampliarsi della guerra in Medio Oriente e aspettative più robuste di una Federal Reserve restrittiva hanno mantenuto il dollaro USA vicino ai massimi recenti. La coppia scambiava intorno a 1,1377, in prossimità di un minimo di tre settimane, dopo aver toccato un picco intraday a 1,1401. Il sostegno al biglietto verde è arrivato da dati USA sull’attività più forti: il dato preliminare dell’S&P Global Composite PMI è salito a 53,6 a luglio da 51,9 a giugno, e anche il Services PMI è aumentato a 53,6 da 51,2, mentre il Manufacturing PMI è sceso marginalmente a 53,8 da 53,9. Il Dollar Index (DXY) era vicino a 101,42 dopo un minimo intraday di 101,25.
Gli sviluppi su energia e commercio hanno rafforzato la componente “inflation pricing”. Il WTI segnava un rialzo di quasi l’8% sulla settimana, con il conflitto che minaccia la navigazione attraverso lo Stretto di Hormuz e Bab el-Mandeb, mentre gli Stati Uniti hanno annunciato nuovi dazi del 10% e del 12,5% sulle importazioni da 60 partner commerciali. Il CME FedWatch indicava una probabilità dell’80% di un rialzo dei tassi a settembre, mentre era attesa una pausa nella riunione del 28–29 luglio. Nell’Eurozona, il dato preliminare dell’HCOB Composite PMI è salito a 51,9 da 50,0, sopra la previsione di 50,2; i Servizi sono saliti a 51,6 da 49,4 e il Manifatturiero a 52,0 da 51,4. La BCE ha mantenuto il tasso sui depositi al 2,25% e ha ribadito un approccio “riunione per riunione”, mantenendo in vista l’opzione di un rialzo a settembre.
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