Le economie emergenti hanno finora gestito lo shock energetico legato al Medio Oriente meglio del previsto. I prezzi di petrolio, gas e degli input correlati sono aumentati rapidamente, ma il movimento si è rivelato meno inflazionistico rispetto al 2022. Sebbene in molte giurisdizioni siano stati messi in pausa i cicli di allentamento, la maggior parte delle banche centrali ha mantenuto i tassi di policy invariati dallo scorso febbraio. I mercati finanziari hanno evitato una perdita generalizzata di fiducia e i buffer macroeconomici sono descritti come più solidi rispetto all’estate del 2022, elemento che ha contribuito ad assorbire i maggiori costi energetici.
L’Asia, la regione più dipendente dagli idrocarburi dei Paesi del Golfo, si è mossa per ridurre i rischi di carenza diversificando le forniture, mobilitando le riserve e adeguando la domanda. Allo stesso tempo, le economie esportatrici di tecnologia hanno beneficiato dell’ascesa dell’intelligenza artificiale, poiché gli investimenti nelle infrastrutture IA e la domanda globale di chip e altri beni elettronici hanno sostenuto la crescita e i conti con l’estero, talvolta compensando i venti contrari legati all’energia. Nello scenario di base, la crescita media del PIL reale nelle economie emergenti è prevista poco sotto il 4% nel 2026, rispetto al 4,5% nel 2025; tra i rischi figurano inflazione persistente, possibili rialzi dei tassi della Fed, tensioni geopolitiche e volatilità dei prezzi delle materie prime, oltre alla possibilità di una correzione del ciclo tecnologico.
Posizionamento difensivo e strategie azionarie
Consigliamo ai trader su derivati di adottare un posizionamento difensivo nelle prossime settimane, mentre la crescita dei mercati emergenti rallenta al 3,9% previsto nel 2026, in calo dal 4,5% dell’anno scorso. Pur avendo gestito lo shock energetico in modo sorprendentemente efficace, acquistare put protettive su ETF ampi dei mercati emergenti come l’iShares MSCI Emerging Markets ETF è un modo sensato per coprirsi contro un rallentamento più generalizzato. Questa impostazione prudente è supportata dai dati recenti, che indicano come in diversi Paesi in via di sviluppo lo slancio manifatturiero stia iniziando a stabilizzarsi.
Nonostante i rischi di una correzione del ciclo tech, il boom dell’IA continua a sostenere gli esportatori asiatici, con le esportazioni di semiconduttori della Corea del Sud in aumento di oltre il 30% su base annua nella prima metà del 2026. Per intercettare questo momentum gestendo al contempo il rischio al ribasso, raccomandiamo di utilizzare bull call spread su indici con forte esposizione tecnologica come l’MSCI Taiwan o la Corea del Sud. Questa strategia limita il costo dei premi, consentendo ai trader di beneficiare se la domanda globale di infrastrutture per l’IA e di chip avanzati dovesse rimanere resiliente.
Volatilità energetica e dinamiche valutarie
Le tensioni geopolitiche in Medio Oriente mantengono i mercati energetici altamente imprevedibili, con il Brent che quest’estate oscilla in modo marcato attorno a quota 85 dollari. Suggeriamo di utilizzare strategie di long straddle su opzioni sul greggio per sfruttare questa volatilità senza assumere una scommessa direzionale. Questo approccio prepara i trader a improvvisi scarti di prezzo mentre le economie emergenti continuano a diversificare attivamente i fornitori di energia per prevenire shock di offerta.
Con la Federal Reserve che mantiene i tassi elevati attorno al 5,25% e alcune banche centrali locali che hanno messo in pausa i cicli di allentamento, le valute emergenti affrontano nuove pressioni. Raccomandiamo di operare con opzioni su coppie valutarie come il dollaro USA contro rupia indiana o peso messicano, in particolare acquistando call di breve periodo sul biglietto verde. Storicamente, fasi di tassi USA elevati hanno innescato forti deprezzamenti valutari nei Paesi emergenti, rendendo oggi particolarmente interessanti le strategie valutarie incentrate sulla volatilità.
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