S&P Global pubblicherà venerdì alle 13:45 GMT le stime flash dei PMI USA di luglio, con il mercato che prevede un PMI Servizi a 51,0 da 51,2 di giugno e un PMI Manifatturiero a 54,5 da 53,9, entrambi sopra la soglia di equilibrio di 50. Le pubblicazioni includono anche indicazioni su occupazione e inflazione dei costi degli input, che possono riflettersi sul Dollaro USA (USD) e su EUR/USD. Il petrolio è diventato un fattore di oscillazione chiave: il West Texas Intermediate (WTI) è in rialzo di quasi il 30% a luglio con l’aumento delle tensioni tra USA e Iran, e il CME FedWatch Tool mostra che i mercati prezzano una probabilità di quasi l’80% di almeno un rialzo dei tassi della Federal Reserve (Fed) di 25 pb entro settembre.
Se l’indagine dovesse indicare costi degli input più elevati e aziende in grado di trasferirli sui prezzi, l’USD potrebbe rafforzarsi e pesare su EUR/USD; un calo sotto 50 in uno dei PMI headline potrebbe produrre l’effetto opposto. Rabobank segnala un rischio di timing, sostenendo che il sondaggio è stato probabilmente condotto nelle ultime due settimane e potrebbe sottostimare l’ultima escalation in Medio Oriente e il movimento del petrolio di questa settimana. In termini tecnici, EUR/USD è sotto la SMA a 20 giorni, con RSI vicino a 40; il supporto è a 1,1370-1,1350, poi 1,1270 e 1,1160, mentre le resistenze sono viste a 1,1420, poi 1,1470 e 1,1570.
Strategie sui derivati in un contesto di forza economica USA
Suggeriamo ai trader di derivati di prepararsi a una volatilità più elevata sui mercati FX ed energia, poiché gli ultimi dati PMI di S&P Global USA evidenziano un’attività economica resiliente. Con il manifatturiero atteso in recupero a 54,5 e i servizi che restano sopra la soglia di espansione a 51,0, l’economia statunitense mostra solide caratteristiche difensive. Questa tenuta mantiene la pressione sulla Federal Reserve affinché conservi un’impostazione restrittiva (hawkish) in vista dell’autunno.
Considerato che EUR/USD scambia sotto la propria media mobile semplice (SMA) a 20 giorni e con un RSI giornaliero in area 40, raccomandiamo di valutare opzioni put di breve termine sul cross. Storicamente, quando EUR/USD rompe livelli di supporto chiave come 1,1350 sotto il peso di aspettative divergenti sulle banche centrali, la spinta ribassista tende ad accelerare verso 1,1270. I trader possono utilizzare spread verticali ribassisti per sfruttare questo potenziale scivolamento, limitando al contempo il rischio di premio iniziale.
Copertura dai movimenti del petrolio e attesa di rialzi dei tassi
Va inoltre considerato il forte balzo del 30% del WTI a luglio, guidato dall’escalation delle tensioni militari in Medio Oriente. Poiché le prime risposte al sondaggio PMI potrebbero non aver colto pienamente l’entità dell’impennata del petrolio, il mercato potrebbe sottostimare in modo significativo la prossima inflazione dei costi degli input. L’acquisto di call out-of-the-money su future del greggio o su ETF legati all’energia offre un modo efficace per coprirsi contro un rialzo ritardato dei costi di produzione.
Attualmente, il CME FedWatch Tool indica una probabilità elevata, pari all’80%, di almeno un rialzo dei tassi di 25 punti base entro settembre. I cicli storici di rialzo dei tassi mostrano che, quando riemergono timori inflazionistici insieme a una forte attività economica, i rendimenti dei Treasury a breve salgono rapidamente. Consigliamo ai trader di derivati di posizionarsi per rendimenti più alti vendendo i future sui Fed Funds o acquistando opzioni put su ETF obbligazionari Treasury liquidi.
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