I dati preliminari di S&P Global hanno mostrato che il PMI dei servizi del Regno Unito è tornato sopra la soglia di 50,0 che separa contrazione ed espansione a luglio, dopo il calo di giugno. L’indice si è attestato a 51,8, contro attese per 49,4 e il dato precedente di 48,8, indicando un ritorno alla crescita dell’attività nel settore dei servizi.
Anche il PMI Composito è passato in territorio espansivo, sostenuto da letture più forti sia nei servizi sia nel manifatturiero. Si è attestato a 52,1, rispetto a un consenso di 49,7 e al precedente 49,3, mentre il PMI manifatturiero è salito a 52,8 contro previsioni di 52,0 e il 52,5 di giugno. Dopo la pubblicazione, la sterlina ha registrato una lieve pressione in vendita, anche se GBP/USD era in rialzo dello 0,1% intorno a 1,3326 al momento della stesura. Le indagini PMI mensili di S&P Global misurano le variazioni dell’attività rispetto al mese precedente, su una scala 0–100, e sono utilizzate come indicatori anticipatori per grandezze come PIL, occupazione e inflazione.
Prospettive per la sterlina britannica e la politica monetaria
Con il PMI Composito del Regno Unito in recupero a 52,1 e il manifatturiero a guidare la ripresa a 52,8, riteniamo che la sterlina sia posizionata per una fase di rafforzamento nelle prossime settimane, nonostante il calo iniziale a 1,3326. Questa espansione a sorpresa suggerisce che l’economia britannica stia iniziando il terzo trimestre su basi molto più solide di quanto molti si aspettassero. I trader su derivati potrebbero valutare posizionamenti per un rafforzamento della GBP, in particolare tramite opzioni call long su GBP/USD.
Ci aspettiamo che la solidità dell’attività economica renda la Bank of England più prudente nel tagliare i tassi, con effetti di rialzo sui rendimenti a breve. Storicamente, quando il PMI Composito supera la soglia di 50,0, la probabilità di tagli dei tassi nel breve si riduce, in modo simile ai movimenti di mercato osservati quando il Regno Unito è uscito dalla lieve recessione a inizio 2024. I trader possono sfruttare questo scenario più “hawkish” vendendo futures sui tassi in sterline a breve scadenza oppure acquistando opzioni put sui Gilt britannici.
Opportunità sui derivati azionari in risposta alla forza domestica
Inoltre, il forte rimbalzo dei comparti domestici, come ospitalità e manifatturiero, suggerisce opportunità sui derivati azionari del Regno Unito. Raccomandiamo di concentrarsi su strategie rialziste, come i bull call spread, sull’indice FTSE 250 più esposto alla domanda domestica, che in genere sovraperforma il FTSE 100 più orientato all’export nelle fasi di espansione dell’economia interna. Questo consente ai trader di beneficiare della spinta derivante dall’aumento delle vacanze domestiche e della crescita delle esportazioni senza essere eccessivamente esposti alle oscillazioni valutarie globali.
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