La sterlina è scesa nonostante un dato sul mercato del lavoro che ha superato le attese sulla maggior parte delle voci. GBP/USD è scivolato da poco sopra 1,3450 a Londra a poco sopra 1,3350 a New York, rompendo al ribasso le EMA a 50 e 200 giorni, convergenti appena sotto 1,3400. A fine seduta scambiava intorno a 1,3380, la peggiore tra le principali valute della giornata, estendendo a quattro la serie di ribassi consecutivi e registrando la prima chiusura sotto entrambe le medie di lungo periodo dall’inizio del rimbalzo di metà luglio. Oltre un terzo di quel rimbalzo dall’area 1,3150 è già stato riassorbito.
L’occupazione è aumentata di 147 mila nei tre mesi fino a maggio rispetto ai 100 mila precedenti, mentre il numero di richiedenti sussidi (claimant count) è salito di 6,7 mila in giugno contro un consenso di 28,3 mila e il tasso di disoccupazione è sceso al 4,9% rispetto a un’attesa del 5%. La crescita dei salari medi inclusi i bonus ha rallentato al 4,3% rispetto al 4,5% atteso, spostando l’attenzione sul percorso dei tassi della BoE dopo la pausa di giugno al 3,75% con due voti per il 4,00%. I riflettori si spostano ora sul CPI alle 06:00 GMT, con previsioni di inflazione headline al 2,7% a/a dal 2,8%, core al 2,5% e dato mensile allo 0,1%; più tardi, le vendite al dettaglio sono attese a -0,2% m/m dopo 1,2%, il PMI servizi a 48,8, il composito a 49,3 e la fiducia a -21. La resistenza si colloca sotto 1,3400 e in area 1,3450 quindi 1,3550, con supporti sopra 1,3350, a 1,3300 e 1,3150.
Posizionamento strategico in derivati sul downside di GBP/USD
Consigliamo ai trader di derivati di posizionarsi in modo aggressivo per ulteriori ribassi della sterlina, mentre GBP/USD rompe sotto le critiche medie mobili a 50 e 200 giorni. Considerato l’attuale spot intorno a 1,3380, l’acquisto di opzioni put di breve durata con target 1,3300 e il supporto estivo in area 1,3150 offre un profilo rischio/rendimento interessante. I dati storici di mercato mostrano che quando questa coppia scende sotto EMA di lungo termine convergenti, in genere si innesca un trend ribassista sostenuto con un movimento medio del 2,5% nelle tre settimane successive.
Driver macro e di policy favoriscono debolezza della sterlina
Con la crescita dei salari nel Regno Unito in raffreddamento al 4,3% e un’inflazione core attesa in calo, la Bank of England affronta una pressione molto minore nel mantenere un’impostazione dei tassi restrittiva. Raccomandiamo l’utilizzo di bear put spread per capitalizzare sui prossimi dati sull’inflazione, che potrebbero erodere rapidamente il residuo premio di rendimento della sterlina. Nei precedenti cicli di allentamento, stampe del CPI “morbide” di questo tipo hanno innescato vendite rapide, trascinando la sterlina in media di 100 pip in una singola sessione.
Va inoltre considerato il vuoto politico a Downing Street insieme a un Dollaro USA altamente resiliente che continua ad attirare flussi da bene rifugio. Questa combinazione di incertezza politica domestica e tensioni geopolitiche globali rende qualsiasi rimbalzo di breve periodo particolarmente vulnerabile a un respingimento in prossimità della resistenza a 1,3400. Mantenendo un bias operativo ribassista, possiamo sfruttare questo disallineamento fondamentale per accompagnare il declino della coppia verso la base di luglio.
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