USD/CAD è stato scambiato di poco sopra 1,4100 nel pomeriggio nordamericano, in rialzo di circa lo 0,2% e avviato verso il secondo guadagno giornaliero consecutivo dopo il calo di luglio da area 1,4250 alla EMA a 50 giorni. La coppia ha difeso quel livello la scorsa settimana mentre lo SRSI giornaliero restava vicino allo zero, e in precedenza è scesa a un minimo di seduta appena sopra 1,4050 prima di risalire oltre 1,4100. Il movimento ha seguito una proposta della Casa Bianca di imporre un dazio del 50% sulla maggior parte dei beni canadesi, mentre il rappresentante commerciale degli Stati Uniti Jamieson Greer ha dichiarato che arriveranno misure contro decine di Paesi prima della scadenza dell’attuale regime globale al 10%. Il Canada ha accettato colloqui accelerati, dopo che gli Stati Uniti hanno rifiutato di rinnovare l’USMCA nella sua forma attuale alla revisione del 1° luglio, spostando il processo su revisioni annuali fino a un’eventuale estensione o alla scadenza nel 2036.
Le proiezioni della Bank of Canada finalizzate il 10 luglio assumevano dazi medi USA sul Canada al 5,0% e all’1,5% in senso inverso, insieme a un’ipotesi di cambio del loonie intorno a 0,71 USD, ma il valore indicato ora è del 50% sulla maggior parte dei beni. I dati sui prezzi all’import USA di giugno hanno mostrato l’indice a 150,8 punti, il livello più alto dal 1982, e il tasso annuo al 7,1%, il più rapido da agosto 2022, mentre l’indicatore settimanale ADP è rallentato a una media a quattro settimane di 16,5 mila alle 12:15 GMT da 19,25 mila (rivisto al ribasso). Un rialzo della Bank of Canada è pienamente prezzato entro il 9 dicembre, e i mercati prezzano anche un rialzo della Fed entro dicembre in vista della decisione del 29 luglio alle 18:00 GMT; le prossime pubblicazioni includono le vendite al dettaglio canadesi di maggio alle 12:30 GMT (1% m/m, 1,4% ex-auto), i PMI flash S&P Global USA di luglio alle 13:45 GMT (manifatturiero 54,5), e il PIL canadese di maggio il 31 luglio alle 12:30 GMT. I riferimenti tecnici includono resistenza a 1,4100, poi 1,4150 e poco sotto 1,4250, con supporto appena sopra 1,4050, quindi 1,4000 e la EMA a 200 giorni poco sotto 1,3900.
Strategie di trading su USD/CAD e rischio dazi
Suggeriamo ai trader su derivati di prepararsi a una volatilità più elevata su USD/CAD mentre la coppia punta l’area 1,4150. Poiché il mercato ha difeso con successo il supporto a 1,4000 la scorsa settimana, vediamo un solido argomento tecnico per un movimento rialzista verso il massimo annuale di 1,4250. L’utilizzo di call di breve termine o di bull call spread potrebbe essere un modo efficace per catturare questo momentum al rialzo.
Questa pressione rialzista è sostenuta dalla clamorosa minaccia statunitense di un dazio del 50% sui beni canadesi, che supera nettamente la precedente stima del 5% della Bank of Canada. I dati storici mostrano che le dispute commerciali penalizzano severamente il dollaro canadese, come nel 2018 quando i timori sui dazi contribuirono a spingere la valuta in calo di oltre il 6% in pochi mesi. Con un interscambio bilaterale annuo tra i due Paesi che supera i 770 miliardi di dollari, qualsiasi effettiva implementazione di questi dazi provocherà gravi dislocazioni.
Coperture, quadro macroeconomico e rischio eventi
Raccomandiamo di utilizzare opzioni valutarie per coprirsi da un’ulteriore debolezza del loonie mentre la Bank of Canada affronta un dilemma di politica monetaria. Una valuta scambiata sotto la media prevista dalla banca centrale di 0,71 USD importerà una forte inflazione in un’economia canadese già alle prese con una recessione tecnica. Di conseguenza, i mercati swap stanno già prezzando un rialzo dei tassi domestici entro dicembre, rendendo le opzioni put su CAD particolarmente interessanti.
Dall’altra parte del confine, va monitorato l’Indice dei prezzi all’import USA, recentemente balzato a un massimo record di 150,8 punti. Questo aumento indica che gli esportatori non stanno assorbendo i costi dei dazi, il che significa che l’onere finanziario ricade direttamente sui consumatori statunitensi in una fase in cui il mercato del lavoro domestico sta rallentando. È possibile negoziare questa divergenza acquistando straddle su USD per beneficiare di movimenti bruschi in vista della decisione sui tassi della Federal Reserve del 29 luglio.
Nelle prossime settimane, un calendario economico fitto offrirà numerose opportunità operative, a partire dalle vendite al dettaglio canadesi e dai PMI flash statunitensi. Occorrerà inoltre seguire i dati sul PIL canadese del 31 luglio per confermare la profondità dell’attuale rallentamento economico. Utilizzando strategie in opzioni a rischio definito, possiamo affrontare queste pubblicazioni ad alto impatto senza assumere un rischio direzionale eccessivo.
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