EUR/USD ha ceduto martedì, mentre il Dollaro USA si è rafforzato nel contesto della prosecuzione degli attacchi USA–Iran, lasciando la coppia sui minimi di circa una settimana in area 1,1405. I dati dell’Eurozona non sono riusciti a controbilanciare il movimento, nonostante l’indice ZEW sul Sentiment economico di luglio sia salito a 23,4 da 9,5, superando la stima di 11,2; l’indicatore tedesco è aumentato a 26,3 da 10,5, oltre il consenso a 18.
Le forze armate statunitensi hanno condotto la decima notte consecutiva di attacchi contro l’Iran, mentre Teheran ha preso di mira asset militari USA nella regione, sostenendo la domanda di beni rifugio a favore del biglietto verde. Il Dollar Index (DXY) si attestava vicino a 101,15, estendendo i rialzi per la quarta seduta consecutiva. I mediatori hanno proposto un cessate il fuoco di 10 giorni legato alla riattivazione dell’accordo provvisorio USA–Iran del mese scorso, ma le perturbazioni alle spedizioni attraverso lo Stretto di Hormuz hanno spinto al rialzo i prezzi del petrolio e riacceso le preoccupazioni inflazionistiche. In questo contesto, i trader si aspettano che BCE e Fed mantengano una linea restrittiva più a lungo e lascino i tassi invariati nelle prossime riunioni, pur continuando a considerare possibili ulteriori rialzi qualora le pressioni sui prezzi dovessero aumentare.
Mercati energetici e strategie sulla volatilità
Consigliamo ai trader di derivati di prepararsi a una volatilità più elevata assicurandosi call option a lunga scadenza sul Brent, mentre le tensioni geopolitiche si intensificano. Con circa 21 milioni di barili di petrolio al giorno che transitano attraverso lo Stretto di Hormuz, eventuali interruzioni militari prolungate potrebbero facilmente innescare un grave shock dell’offerta. Raccomandiamo di coprire subito questo rischio inflazionistico, poiché i picchi dei prezzi energetici probabilmente costringeranno le banche centrali a mantenere i tassi d’interesse restrittivi per un periodo più lungo.
Posizionamento sui mercati valutari e dei tassi
Sul mercato valutario, vediamo EUR/USD bloccato in una fase di consolidamento stretto tra 1,1380 e 1,1480 in vista delle decisioni delle banche centrali di giovedì. Considerando che l’RSI (Relative Strength Index) della coppia si sta stabilizzando appena sotto la soglia neutrale di 50, i trader di opzioni a breve termine dovrebbero valutare strategie “range-bound” come gli iron condor. Ci aspettiamo che il cross resti limitato sotto la media mobile a 50 giorni a 1,1516, a meno di una svolta diplomatica.
Per i trader dei tassi, la riprezza “hawkish” sugli overnight index swap europei presenta un assetto potenzialmente molto redditizio. Le attuali quotazioni scontano un inasprimento a settembre di 22 punti base e un totale di 43 punti base entro dicembre, supportato dal sentiment economico dell’Eurozona sopra le attese a 23,4. Suggeriamo di acquistare futures sui tassi a breve termine per cogliere questo ampliamento dello spread dei rendimenti, soprattutto con l’Eurozona che mostra una sorprendente resilienza economica.
Nel frattempo, il Dollar Index mostra un solido momentum rialzista, segnando la quarta seduta consecutiva in guadagno e scambiando in area 101,15. I dati storici indicano che durante fasi di scambi militari attivi il dollaro beneficia costantemente di flussi “safe-haven”, mentre la liquidità globale si irrigidisce. Privilegiamo l’acquisto di call option sul dollaro a breve termine per sfruttare questo momentum difensivo finché il proposto cessate il fuoco di 10 giorni resterà privo di firma.
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