I future sugli indici azionari statunitensi sono saliti nelle contrattazioni europee di martedì, mentre gli sviluppi diplomatici hanno ridotto la domanda di beni rifugio. I future sul Dow Jones hanno guadagnato lo 0,29% a circa 52.220, quelli sull’S&P 500 lo 0,44% in area 7.520 e i future sul Nasdaq 100 l’1,12% a circa 29.100. Funzionari iraniani hanno dichiarato di aver ricevuto proposte da parte dei mediatori mirate alla de-escalation con gli Stati Uniti, e alcune indiscrezioni hanno fatto riferimento a un possibile cessate il fuoco di 10 giorni.
Il movimento arriva dopo una seduta cash più debole lunedì, quando il Dow Jones ha ceduto lo 0,59%, l’S&P 500 lo 0,19% e il Nasdaq Composite lo 0,05%. Le azioni sono state penalizzate dal rialzo dei rendimenti dei Treasury legato all’aumento dei prezzi del petrolio, che ha alimentato i timori sull’inflazione e sulla possibilità di rialzi dei tassi da parte della Federal Reserve nel corso dell’anno. L’attenzione si sposta ora sui risultati trimestrali attesi martedì da Charles Schwab, Chubb, Danaher, General Motors e 3M.
Strategie sulla volatilità in un contesto di incertezza geopolitica
Riteniamo che i trader su derivati debbano prepararsi a una volatilità intensa nelle prossime settimane, utilizzando long straddle sulle opzioni dei principali indici. Il delicato equilibrio tra un cessate il fuoco di 10 giorni e una campagna militare congiunta rende altamente imprevedibile la direzione a breve termine dell’andamento nello Stretto di Hormuz. Storicamente, le minacce a questa rotta commerciale critica, che movimenta oltre 20 milioni di barili di petrolio al giorno, hanno innescato improvvisi balzi del greggio del 10%-15% e forti vendite sui mercati azionari.
Per proteggere i portafogli dall’aumento dei rendimenti dei Treasury, raccomandiamo l’acquisto di put protettive sul Nasdaq 100, che scambia in area 29.100. Le correzioni di mercato del passato mostrano che un rapido rialzo dei rendimenti obbligazionari può ridurre rapidamente del 5% le valutazioni dei titoli tech ad alta crescita a causa delle pressioni legate all’attualizzazione. L’utilizzo di call sul VIX a breve scadenza ci consentirà inoltre di coprirci da eventuali improvvisi deterioramenti dei negoziati diplomatici.
Stagione delle trimestrali: spread su opzioni invece di scommesse direzionali
Infine, suggeriamo di utilizzare strategie di spread su opzioni per affrontare un calendario di trimestrali particolarmente fitto che include Alphabet e Tesla. Storicamente, la volatilità implicita per i big tech a mega-cap si riduce fino al 30% immediatamente dopo la pubblicazione dei conti, rendendo l’acquisto “secco” di opzioni costoso e rischioso. L’implementazione di iron condor o calendar spread consentirà di beneficiare di questo “volatility crush”, limitando al contempo il rischio complessivo di capitale.
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