Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha ordinato un dazio del 50% sulla maggior parte dei prodotti canadesi, citando l’asserito trattamento discriminatorio del Canada nei confronti di auto, alcol e latticini statunitensi, secondo la Casa Bianca. Reuters ha riferito che sono state firmate tre proclamazioni ai sensi della Sezione 338 del Tariff Act del 1930, una disposizione che consente l’imposizione di dazi fino al 50% sulle importazioni da Paesi specifici. Le misure sono state annunciate lunedì e dovrebbero entrare in vigore il 19 agosto, applicandosi anche nei casi in cui le merci altrimenti rientrerebbero nei requisiti dell’Accordo Stati Uniti-Messico-Canada.
Un elenco di esclusioni comprende energia, potassa, pesce, minerali critici e beni già soggetti ai dazi della Sezione 232. Il governo canadese ha indicato di essere pronto a intensificare i colloqui dopo i nuovi prelievi, che a suo dire prolungano una serie di azioni commerciali unilaterali degli USA in violazione dell’accordo. Sui mercati, USD/CAD segnava un rialzo dello 0,38% in giornata a 1,4075 al momento della stesura. Separatamente, il testo afferma che la campagna di Trump ha collegato i dazi al sostegno dell’economia interna e alla politica fiscale, mentre i dati citati per il 2024 indicano che Messico, Cina e Canada rappresentano il 42% delle importazioni totali degli USA, con il Messico che esporta 466,6 miliardi di dollari.
Impatto sui mercati valutari e strategie di trading
Con i nuovi dazi del 50% sui beni canadesi destinati a entrare in vigore il 19 agosto, ci aspettiamo un’intensa volatilità sui mercati FX nelle prossime settimane. Il cross USD/CAD è già salito a 1,4075 e le dispute commerciali del passato suggeriscono che questo slancio rialzista sia solo all’inizio. Durante i conflitti tariffari del 2018, il dollaro canadese ha registrato perdite profonde e prolungate; per questo riteniamo opportuno che i trader si posizionino per un’ulteriore debolezza acquistando opzioni call su USD/CAD.
Dobbiamo inoltre anticipare come reagirà la Bank of Canada a questo severo shock economico. Storicamente, barriere commerciali aggressive spingono le banche centrali a tagliare i tassi per sostenere le industrie domestiche, il che eserciterebbe ulteriore pressione al ribasso sul “loonie”. I trader in derivati dovrebbero monitorare con attenzione i future sui tassi di interesse a breve termine, posizionandosi per possibili tagli dei tassi a Ottawa man mano che si avvicina la scadenza di agosto.
Azioni, derivati e volatilità più ampia dei mercati
Oltre alle valute, i derivati azionari canadesi offrono un’opportunità potenzialmente molto interessante per un posizionamento strategico. Settori come l’auto, i latticini e gli alcolici subiranno l’impatto maggiore di questi dazi, con probabile effetto depressivo sull’indice di riferimento S&P/TSX Composite. Consigliamo l’acquisto di opzioni put sui principali ETF canadesi per proteggere i portafogli da una più ampia ondata di vendite sul mercato domestico.
Con l’avvicinarsi della data di implementazione del 19 agosto, la volatilità implicita dei derivati legati al CAD è destinata a impennarsi. È possibile sfruttarla utilizzando strategie in opzioni long straddle o strangle, che beneficiano di forti oscillazioni dei prezzi indipendentemente dalla direzione finale del mercato. Restare agili e catturare l’espansione dei premi sarà fondamentale mentre le trattative bilaterali tra Ottawa e Washington entrano nel vivo.
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