L’Indice dei prezzi al consumo (CPI) del Canada ha rallentato al 2,8% su base annua a giugno, poiché i prezzi dell’energia hanno restituito parte del precedente aumento. Si sono attenuate anche le pressioni più diffuse sui prezzi: il CPI al netto di alimentari ed energia è rimasto sotto il target e le misure core preferite dalla Bank of Canada, CPI-trim e CPI-median, sono entrambe scese sotto il 2%. Gli indicatori di ampiezza dell’inflazione sono rimasti contenuti, suggerendo che i precedenti aumenti dei costi degli input non si sono diffusi in modo significativo all’interno del paniere del CPI.
I dati sono coerenti con la valutazione della Bank of Canada secondo cui l’inflazione di fondo è vicina al target, anche se il CPI headline resta sensibile agli sviluppi globali. In questa lettura, RBC si attende che la BoC mantenga invariato il tasso overnight per il resto del 2026. L’articolo è stato realizzato utilizzando uno strumento di Intelligenza Artificiale e revisionato da un editor.
Prospettive sui tassi d’interesse e trend dell’inflazione
Riteniamo che il raffreddamento dell’inflazione canadese al 2,8% a giugno segnali un periodo di calma per la Bank of Canada. Con misure core come CPI-trim e CPI-median scese sotto il target del 2%, la banca centrale è altamente propensa a mantenere i tassi stabili per il resto del 2026. I trader sui derivati dovrebbero adeguarsi puntando a una volatilità più bassa, in particolare vendendo opzioni USD/CAD a breve scadenza per incassare premio.
Questo atteso “pausa” implica che i futures sul Canadian Overnight Repo Rate Average (CORRA) affrontano catalizzatori limitati, sia al rialzo sia al ribasso. I dati recenti mostrano che la volatilità implicita delle opzioni CAD a tre mesi è già scivolata verso minimi plurimensili intorno al 5,5%. Raccomandiamo di operare su calendar spread su questi contratti di tasso per capitalizzare la visione piatta del mercato.
Posizionamento strategico in un contesto di spread di rendimento stabili
Inoltre, l’attuale differenziale di rendimento tra i titoli di Stato biennali USA e canadesi rimane stabile intorno a 65 punti base. Poiché il percorso della Federal Reserve resta meno certo di quello della Bank of Canada, consigliamo di utilizzare opzioni put sul CAD per coprirsi da un improvviso rafforzamento del dollaro USA. Questo approccio consente di gestire efficacemente il rischio mentre il mercato canadese resta in questo tranquillo assetto di attesa.
Inizia a fare trading ora — clicca qui per creare il tuo conto reale VT Markets.
