La sterlina si è rafforzata mentre i mercati anticipano che Andy Burnham sostituirà Keir Starmer come primo ministro del Regno Unito e potrebbe nominare Shabana Mahmood cancelliere dello Scacchiere, una combinazione interpretata come indicativa di una gestione fiscale più rigorosa. Il movimento è stato inoltre sostenuto da posizionamenti short “stagnanti” sulla sterlina e da flussi legati ad operazioni di merger & acquisition verso le azioni britanniche, dove valutazioni più convenienti hanno attirato capitali quest’anno.
Ci si attende tuttavia che ulteriori guadagni della valuta restino limitati nella fase iniziale del mandato di Burnham, poiché i vincoli dei conti pubblici britannici lasciano poco spazio a nuova spesa senza un aumento della tassazione, anche in ambiti come l’assistenza sociale. Nei mercati FX, l’EUR/GBP è visto con un’area di supporto a 0,8470; tuttavia, 0,8400 viene indicato come livello “best case” per la sterlina durante l’estate e non si ritiene che sia un trade da inseguire al ribasso da qui.
—Prospettive caute per la sterlina mentre l’ottimismo politico tocca il picco
Con Andy Burnham che assume oggi l’incarico di primo ministro, raccomandiamo ai trader su derivati di procedere con cautela, piuttosto che inseguire il recente rally della sterlina. Sebbene le attese di un cancelliere dello Scacchiere orientato alla prudenza fiscale abbiano temporaneamente sostenuto la valuta, riteniamo che da qui l’upside resti limitato durante questa breve “luna di miele”. I trader dovrebbero privilegiare call di breve scadenza sulla sterlina rispetto a scommesse di lungo periodo, poiché l’ottimismo politico iniziale è destinato a dissolversi rapidamente.
La recente forza della sterlina è in larga misura guidata da ricoperture di posizioni short e da un’impennata di fusioni e acquisizioni nel Regno Unito, cresciute di oltre il 12% nel primo semestre 2026 rispetto all’anno precedente, mentre acquirenti esteri hanno approfittato di valutazioni britanniche a sconto. Questo afflusso di capitali esteri ha sostenuto in modo “artificiale” la valuta, mascherando debolezze strutturali più profonde dell’economia UK. Suggeriamo di utilizzare strategie in range, come la vendita di strangle su EUR/GBP, per incassare premio mentre tali flussi corporate si stabilizzano.
—Valutazioni rischio-rendimento su EUR/GBP e strategie prospettiche
Individuiamo un supporto solido per EUR/GBP a 0,8470, con 0,8400 che agisce da pavimento assoluto per il cross quest’estate. Puntare su ulteriori cali significativi sotto 0,8400 è altamente rischioso, soprattutto con l’inflazione dei servizi nel Regno Unito ancora “appiccicosa” al 4,1% nelle letture recenti, fattore che limita quanto la Bank of England possa divergere ulteriormente dalle altre banche centrali. L’inserimento di ordini buy-limit su EUR/GBP in prossimità di 0,8470 offre un rapporto rischio/rendimento molto favorevole in ottica di un rimbalzo tecnico.
Guardando alle prossime settimane, la realtà di conti pubblici britannici tesi e di inevitabili aumenti fiscali è destinata a pesare sulla sterlina. I dati storici relativi a precedenti transizioni di leadership nel Regno Unito mostrano che i rally valutari post-annuncio di norma si invertano entro 30-45 giorni, quando le realtà fiscali e la pianificazione di bilancio tornano centrali. Consigliamo ai trader di opzioni FX di iniziare ad accumulare call su EUR/GBP a lunga scadenza per coprirsi contro il deprezzamento della sterlina atteso con l’emergere dei piani fiscali del nuovo governo.
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