I dati della US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) mostrano che, nell’ultima settimana di rilevazione, le posizioni nette lunghe dei non commerciali sull’oro sono leggermente diminuite. Il dato è sceso a 186,7 mila contratti dai precedenti 194,2 mila.
Il movimento segnala una moderata riduzione del posizionamento speculativo, sulla base dei dati CFTC sui commitment di futures e opzioni. Le variazioni settimanali di questa serie vengono spesso monitorate per cogliere cambiamenti nell’esposizione di mercato, più che come misura diretta della domanda fisica.
Posizionamento speculativo e implicazioni di mercato
Il recente calo delle posizioni nette non commerciali CFTC sull’oro, da 194,2 mila a 186,7 mila contratti, indica che i grandi speculatori stanno temporaneamente riducendo l’esposizione. A nostro avviso, questa flessione di breve periodo suggerisce una fase di raffreddamento nel breve termine, con prezzi dell’oro che potrebbero muoversi in laterale o correggere leggermente nelle prossime settimane. Tuttavia, i dati storici mostrano che cali analoghi inferiori al 5% delle posizioni nette long spesso rappresentano buoni punti d’ingresso per i compratori, più che un segnale di crollo del mercato.
Fattori macro e strategie operative
Questo calo va letto insieme ai fattori macro più ampi del 2026, inclusi i previsti tagli dei tassi da parte della Federal Reserve, che in genere sostengono gli asset privi di rendimento come l’oro. Inoltre, le banche centrali globali hanno acquistato un rilevante quantitativo di 1.037 tonnellate di oro nel 2023 e hanno mantenuto livelli di acquisto storicamente elevati anche nel 2024 e nel 2025. I trader su derivati possono sfruttare questa fase di raffreddamento per accumulare posizioni long tramite opzioni, anziché farsi prendere dal panico e vendere.
Consigliamo di impostare strategie a rischio limitato, come i bull call spread, con focus su livelli di supporto chiave in area 2.300 dollari l’oncia. I trader possono anche vendere opzioni put out-of-the-money per incassare il premio mentre attendono il ritorno della spinta speculativa. Considerate le persistenti tensioni globali e l’elevato debito pubblico, ci aspettiamo che questo arretramento speculativo sia di breve durata.
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