Royal Bank of Canada si attende che l’Indice dei Prezzi al Consumo (CPI) del Canada di giugno mostri un rallentamento dell’inflazione headline al 2,8% su base annua, dal 3,2% di maggio, trainato principalmente dal calo dei prezzi dell’energia. La previsione indica una persistente divergenza tra il dato headline e l’andamento dei prezzi sottostanti, dopo che le letture recenti sono state sostenute da costi energetici elevati mentre le pressioni più ampie restavano più contenute.
Per le misure che escludono alimentari ed energia, l’inflazione è prevista restare vicino all’1,6% su base annua, sostanzialmente invariata rispetto a maggio. Gli indicatori core preferiti dalla Bank of Canada vengono descritti come coerenti con un’inflazione prossima all’obiettivo del 2%, con l’inflazione attesa tornare verso il 2% lungo l’orizzonte previsivo e la banca centrale vista mantenere i tassi fermi fino al 2026.
Prospettive sui tassi di interesse e strategie con derivati
Con l’inflazione headline in raffreddamento al 2,8% mentre la core resta stabile all’1,6%, riteniamo che i trader di derivati dovrebbero posizionarsi per un periodo di bassa volatilità sui tassi d’interesse canadesi. Con la Bank of Canada attesa mantenere il tasso ufficiale invariato per il resto del 2026, le scommesse aggressive sui tassi stanno perdendo appeal. Raccomandiamo di spostare l’attenzione verso strategie “range-bound” sui contratti di tasso a breve termine.
I volumi di negoziazione dei futures sul Canadian Overnight Repo Rate Average (CORRA) sono cresciuti in modo significativo, rendendoli strumenti altamente liquidi in questo contesto di stabilità. Storicamente, durante prolungate pause delle banche centrali, la volatilità implicita sui contratti “front-month” cala bruscamente. Suggeriamo di vendere premio tramite short straddle o iron condor sulle opzioni CORRA per catturare questa volatilità in diminuzione.
Implicazioni valutarie e strategie in opzioni
Questa stabilità di politica monetaria suggerisce inoltre che il dollaro canadese scambierà in un range stretto contro il dollaro USA nelle prossime settimane. Dati di mercato recenti mostrano che il CAD è rimasto stabile nell’area 73-75 centesimi di dollaro USA, sostenuto da prezzi core stabili. Consigliamo ai trader di opzioni valutarie di vendere strangle CAD out-of-the-money per trarre profitto da questa mancanza di direzionalità.
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