Le aspettative d’inflazione dei consumatori statunitensi a un anno, misurate dall’Università del Michigan (UoM), sono scese al 4,2% a luglio dal 4,6% precedente. Il calo indica pressioni sui prezzi di breve termine più contenute nella percezione delle famiglie.
L’ultimo dato segna una diminuzione di 0,4 punti percentuali su base mensile. La serie UoM è attentamente monitorata per cogliere variazioni del sentiment inflazionistico nel breve periodo, soprattutto mentre i mercati valutano i progressi nel riportare l’inflazione su livelli più bassi.
Implicazioni per la politica della Federal Reserve e per i mercati obbligazionari
La discesa delle aspettative d’inflazione dei consumatori a 1 anno dell’Università del Michigan al 4,2% dal 4,6% mostra che l’ansia inflazionistica dei consumatori si sta attenuando. Riteniamo che questo netto calo offra alla Federal Reserve lo spazio necessario per una pausa o per rallentare i rialzi dei tassi nelle prossime settimane. Gli operatori sui derivati dovrebbero adeguare rapidamente i portafogli, poiché il mercato sta già iniziando a prezzare una banca centrale più accomodante.
Storicamente, quando le aspettative d’inflazione sono scese di entità simile a metà 2023, i rendimenti dei titoli di riferimento sono calati bruscamente, innescando un forte rialzo dei prezzi dei Treasury. Per sfruttare oggi questa dinamica, suggeriamo di acquistare opzioni call sui future sul Treasury Note USA a 10 anni. Questa strategia consente di beneficiare direttamente del calo dei rendimenti senza il rischio illimitato legato a una posizione short diretta sui bond.
Strategie più ampie su mercato e trading valutario
Anche i mercati azionari potrebbero trarne beneficio, poiché aspettative d’inflazione più basse in genere comprimono il Volatility Index (VIX) e favoriscono i titoli growth. Raccomandiamo di impostare bull call spread sull’indice Nasdaq-100 per cogliere il prevedibile rally di sollievo guidato dal comparto tech. In alternativa, la vendita di opzioni put fuori dal denaro (out-of-the-money) sull’S&P 500 consente di incassare un premio regolare mentre cala la paura sul mercato.
Infine, ci aspettiamo che il dollaro USA perda forza man mano che la prospettiva di rialzi aggressivi dei tassi passa in secondo piano. I dati storici mostrano che un outlook inflazionistico più mite può spingere rapidamente il Dollar Index in calo del 2%-3% nell’arco di un mese. Possiamo capitalizzare questa dinamica acquistando opzioni call sull’euro contro il dollaro, per beneficiare dell’ondata di debolezza del biglietto verde.
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