L’US Dollar Index (DXY) è salito verso quota 100,80, in rialzo di circa lo 0,3%, dopo che le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti sono scese a 208 mila contro attese per 217 mila e un dato precedente di 216 mila. Il movimento è stato però mitigato da dati sui consumi più morbidi: le vendite al dettaglio di giugno sono aumentate dello 0,2% su base mensile dopo l’1,0% precedente. L’EUR/USD è scivolato in area 1,1440, in calo di circa lo 0,2%, mentre i mercati guardavano alla lettura finale dell’inflazione dell’Eurozona, con l’HICP core atteso al 2,4% a/a e l’inflazione headline prevista a -0,1% m/m.
Anche la sterlina si è indebolita, con GBP/USD vicino a 1,3470, in calo di circa lo 0,5%. USD/JPY è salito marginalmente a circa 162,40, guadagnando intorno allo 0,1%, anche se le indiscrezioni su una potenziale azione d’intervento giapponese hanno limitato ulteriori rialzi. AUD/USD è sceso sotto 0,7000, a circa 0,6995, in flessione di circa lo 0,2%, dopo che le aspettative di inflazione dei consumatori australiani sono scese al 4,7% a luglio dal 5,5%. Sul fronte delle materie prime, il WTI è sceso verso 79,00 dollari al barile, in calo di circa l’1,6%, mentre l’oro è scivolato a circa 3.982 dollari, quasi il 2% in meno. L’agenda di venerdì include l’inflazione dell’Eurozona, oltre ai dati USA su nuovi cantieri (Housing Starts), permessi di costruzione (Building Permits), produzione industriale e l’indice preliminare della fiducia dei consumatori dell’Università del Michigan.
Strategie in opzioni su valute e oro
Raccomandiamo ai trader in derivati di concentrarsi su strategie in opzioni a range sull’US Dollar Index, come gli iron condor, in vista delle prossime settimane. Sebbene il mercato del lavoro robusto (con jobless claims scesi a 208 mila) sostenga il biglietto verde, il brusco rallentamento della crescita delle vendite al dettaglio allo 0,2% suggerisce che il potenziale di rialzo del dollaro resti limitato. Storicamente, questa combinazione di occupazione tirata e domanda dei consumatori in raffreddamento tende a produrre fasi di consolidamento valutario, più che un rally fuori controllo.
Con USD/JPY attestato su livelli estremi in area 162,40, consigliamo l’acquisto di opzioni call di breve termine sullo yen giapponese per prepararsi a un possibile intervento governativo. Durante spike valutari simili a metà 2024, la Bank of Japan ha speso un record di 9,8 trilioni di yen per difendere la valuta, innescando rapidi ribassi di più punti percentuali del cross. Questo precedente storico rende una copertura contro una brusca e aggressiva mossa al ribasso un’operazione con un profilo rischio/rendimento molto interessante in questa fase.
Per i metalli preziosi, riteniamo che il recente calo dell’oro verso 3.982 dollari rappresenti una valida opportunità d’acquisto per impostare bull call spread di lungo periodo. Nonostante le pressioni di breve legate al rafforzamento del dollaro, il trend rialzista di fondo dell’oro resta molto solido, sostenuto dalle banche centrali globali che acquistano oltre 1.000 tonnellate metriche di metallo all’anno. Questa domanda strutturale elevata fa sì che eventuali flessioni guidate dal dollaro siano probabilmente temporanee, rendendo attraenti posizioni long con leva a questi livelli leggermente più convenienti.
Gestione del rischio nelle operazioni sulle materie prime
Suggeriamo inoltre di vendere opzioni put out-of-the-money sul petrolio WTI, mirando all’area 72-75 dollari per incassare premio. Sebbene il greggio sia scivolato a 79,00 dollari per prese di profitto, i rischi di offerta in Medio Oriente e i continui tagli produttivi dell’OPEC dovrebbero verosimilmente evitare un crollo significativo. Vendere opzioni durante queste brevi discese di prezzo consente di beneficiare di volatilità elevata, mantenendo al contempo un margine di sicurezza rispetto a ulteriori movimenti al ribasso.
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