L’oro ha ceduto oltre l’1,80% ed è tornato sotto quota 4.000 dollari, con XAU/USD a 3.994, mentre le tensioni tra Stati Uniti e Iran hanno aumentato il rischio di interruzioni dell’offerta di petrolio e alimentato i timori d’inflazione. Il dollaro USA si è rafforzato, con l’US Dollar Index (DXY) in rialzo di circa lo 0,24% a 100,74, ancora sotto 101,00. Il West Texas Intermediate (WTI) è stato moderatamente in calo nella seduta, ma resta in rialzo di oltre il 13% a luglio, rafforzando le attese che la Federal Reserve (Fed) possa irrigidire la politica monetaria più avanti nell’anno e contribuendo a spingere il Treasury decennale USA su di quasi 3 punti base a 4,577%.
I dati USA hanno aggiunto un tono più sostenuto. Le vendite al dettaglio sono aumentate dello 0,2% mese su mese a giugno rispetto al +1% di maggio, mentre la misura “Control Group” è scesa da 0,8% a 0,5%; le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione per la settimana conclusa l’11 luglio sono risultate pari a 208 mila contro attese a 217 mila. I mercati monetari prezzavano una probabilità del 73% di nessuna variazione alla riunione di luglio, ma indicavano il 57% di probabilità di un rialzo a ottobre. Sul piano tecnico, l’oro ha toccato un minimo a 13 giorni di 3.974 dollari, con supporti a 3.941, poi 3.900 e 3.886, mentre le resistenze si collocano a 4.125–4.175, la SMA a 50 giorni a 4.305 e la SMA a 200 giorni a 4.495 prima di 4.500. Le banche centrali hanno aggiunto 1.136 tonnellate, per un valore di circa 70 miliardi di dollari, nel 2022.
Rottura tecnica e strategia di trading
Con l’oro che ha rotto al ribasso il supporto cruciale dei 4.000 dollari per scambiare a 3.994, dobbiamo prepararci a un’ulteriore accelerazione ribassista nelle prossime settimane. La rottura tecnica oltre il minimo a 13 giorni di 3.974 suggerisce che vendite allo scoperto o l’acquisto di opzioni put siano una mossa praticabile mentre il prezzo guarda al minimo da inizio anno di 3.941. Storicamente, quando l’oro infrange barriere psicologiche di primo piano, le vendite tendono ad accelerare, il che significa che potremmo assistere a una rapida discesa verso l’area dei 3.900 dollari.
Aggiustamenti di portafoglio e gestione del rischio
Dobbiamo inoltre adeguare i portafogli per tenere conto del rafforzamento del dollaro USA e dell’aumento dei costi energetici. Poiché il greggio WTI è salito di oltre il 13% finora a luglio, l’acquisto di opzioni call su asset energetici o sull’US Dollar Index (DXY) offre una copertura efficace. Storicamente, i rapidi rialzi dei prezzi dell’energia alimentano timori inflazionistici più ampi, che naturalmente spingono i capitali verso il biglietto verde — che offre rendimento — e lontano dall’oro, che non lo offre.
Con il mercato che prezza una probabilità del 57% di un rialzo dei tassi della Federal Reserve a ottobre, dobbiamo posizionarci per tassi più alti più a lungo. I rendimenti dei Treasury stanno già risalendo, con il decennale a 4,577%, fattore che pesa in modo significativo sui metalli preziosi. Raccomandiamo di operare sui futures sui tassi di interesse a breve termine oppure di vendere opzioni call sull’oro per beneficiare di questo orientamento più “hawkish” dei funzionari Fed.
Pur mantenendo una visione ribassista, dobbiamo fissare stop-loss rigorosi e monitorare i principali livelli di resistenza per cogliere eventuali segnali di inversione del trend. Un breakout sopra la trendline discendente tra 4.125 e 4.175 invaliderebbe il nostro bias short e segnalerebbe un possibile rally verso la media mobile a 50 giorni a 4.305. Finché questi livelli superiori non verranno superati, restiamo focalizzati sullo sfruttamento dell’attuale fase di discesa.
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