Le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti sono state pari a 208.000 nella settimana terminata il 10 luglio, risultando inferiori alle previsioni di 217.000. Lo scarto tra il dato comunicato e la stima consensuale è stato di 9.000 unità, indicando un livello di nuove domande di sostegno al reddito più basso del previsto in quel periodo.
La pubblicazione si aggiunge al set di indicatori settimanali del mercato del lavoro USA monitorati per cogliere variazioni nelle condizioni occupazionali. Con richieste a 208.000 rispetto a una previsione di 217.000, il dato è risultato sotto le attese per le nuove domande di quella settimana.
Resilienza del mercato del lavoro e implicazioni per la politica monetaria
Con le richieste iniziali scese a 208mila, ben al di sotto delle attese di 217mila, emerge una chiara evidenza che il mercato del lavoro USA resta estremamente resiliente. Storicamente, richieste nell’area dei 200mila indicano una forza economica che tende a rimandare eventuali tagli aggressivi dei tassi da parte della Federal Reserve. Per gli operatori dei derivati, questo implica prepararsi a uno scenario di tassi “più alti più a lungo” nelle prossime settimane.
Strategie di mercato: Treasury, valute e azioni
Si raccomanda di concentrarsi su opzioni sui Treasury e futures sui tassi, poiché i rendimenti potrebbero subire pressioni al rialzo. In fasi analoghe di tensione del mercato del lavoro negli ultimi anni, il rendimento del Treasury decennale è salito verso il 4,5% dopo dati sull’occupazione inattesi in positivo. L’acquisto di opzioni put su ETF obbligazionari a lunga duration come TLT potrebbe offrire rendimenti interessanti in caso di calo dei prezzi dei bond.
Questo dato robusto sul lavoro fornisce inoltre un sostegno al dollaro USA, rendendo particolarmente attraenti in questa fase strategie rialziste sui derivati valutari. Ci si attende un rafforzamento del biglietto verde contro le principali controparti come euro e yen, man mano che le probabilità di mercato di un taglio a settembre scendono sotto il 50%. I trader possono sfruttare il trend acquistando call USD a breve scadenza o assumendo posizioni lunghe su futures USD.
Sul fronte azionario, è plausibile attendersi volatilità di breve termine mentre gli investitori metabolizzano la minore probabilità di tagli dei tassi nel prossimo futuro. Le reazioni storiche suggeriscono che dati macro solidi possono innescare arretramenti temporanei dell’S&P 500 del 2%-3% quando svanisce l’ottimismo sui tagli. Si suggerisce di utilizzare put su indici o acquistare call sul VIX a scadenza ravvicinata per coprire i portafogli azionari esistenti da improvvisi movimenti di mercato.
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