L’Indice del Dollaro USA (DXY) ha chiuso la sessione americana in area 100,90, con un orientamento ancora neutrale mentre i mercati assimilavano i commenti “hawkish” del governatore della Federal Reserve Christopher Waller insieme a dati solidi sul comparto dei servizi USA. Waller ha ribadito l’impegno verso l’obiettivo d’inflazione al 2% e ha sottolineato che i rischi di politica monetaria si sono “ribaltati”: il mercato del lavoro viene visto come stabilizzato, mentre l’inflazione è risalita. L’EUR/USD ha oscillato intorno a 1,1440 dopo che Isabel Schnabel, membro del Comitato esecutivo della BCE, ha affermato che l’Eurozona non è tornata a un contesto pre-bellico nonostante l’ultimo calo dei prezzi del petrolio, avvertendo di effetti indiretti e potenziali effetti di secondo livello. Il GBP/USD è rimasto vicino a 1,3390, con l’attenzione ancora sul contrasto tra un approccio prudente della Bank of England e una Fed focalizzata sui rischi inflazionistici.

L’USD/JPY è salito a 162,10 su persistente domanda di dollari e dinamiche di differenziale dei rendimenti, con i mercati in allerta per eventuali reazioni delle autorità giapponesi qualora lo yen dovesse indebolirsi ulteriormente. L’AUD/USD è avanzato verso 0,6960 dopo che il TD-MI Inflation Gauge australiano è sceso al 3,9% a/a in giugno dal 4,4%, riducendo la pressione sulla Reserve Bank of Australia a mantenere un tono più “hawkish”. Il WTI trattava intorno a 68,70 dollari al barile, mentre l’oro faticava in area 4.160 dollari, penalizzato dal rafforzamento del biglietto verde.

Prospettive di politica monetaria del dollaro USA e opportunità strategiche di trading

Considerata l’impostazione “hawkish” della Federal Reserve, ci aspettiamo una prosecuzione della forza del dollaro USA. Con i dati recenti che mostrano un’inflazione core rimasta ostinatamente sopra il 3% per l’ultimo anno, i commenti che ribadiscono il target al 2% suggeriscono un contesto di tassi “più alti più a lungo”. I trader potrebbero valutare l’acquisto di opzioni call sull’US Dollar Index (DXY) per beneficiare di questa divergenza di policy rispetto ad altre banche centrali.

La Banca Centrale Europea sembra trovarsi in una posizione complessa, delineando uno scenario laterale per l’EUR/USD. Sebbene l’inflazione headline si sia raffreddata, la crescita salariale persistente — simile ai dati sui salari negoziati al 4,5% visti a inizio 2024 — verosimilmente alimenta il timore della BCE per effetti di secondo livello. Riteniamo che la vendita di strangle out-of-the-money su EUR/USD sia una strategia praticabile per incassare premio in un contesto in cui la coppia non dispone di un chiaro catalizzatore direzionale.

È necessario essere estremamente prudenti sullo yen giapponese mentre l’USD/JPY tratta sopra 162,00. Questo livello è sensibilmente superiore alle soglie di 152 e 160 che hanno innescato interventi diretti sul mercato da parte delle autorità giapponesi nel 2022 e nel 2024. Il rischio di un’inversione improvvisa e violenta è ora molto elevato, rendendo l’acquisto di opzioni put su USD/JPY una copertura interessante o una scommessa speculativa.

Il dollaro australiano affronta venti contrari da una Reserve Bank of Australia che sta perdendo la propria determinazione “hawkish”. Letture d’inflazione domestica più morbide stanno dando alla RBA margine per una pausa, ampliando il divario di policy con la Fed. Ci aspettiamo che ciò possa limitare i rialzi dell’AUD/USD, e i trader potrebbero considerare bear put spread per puntare su un graduale arretramento verso l’area 0,6800.

Trend dei mercati delle commodity e strategie di posizionamento

Anche con il petrolio vicino a 68 dollari, l’energia resta una fonte critica di volatilità e rischio inflazionistico. Le precedenti azioni di OPEC+ per gestire l’offerta hanno mostrato che i prezzi possono impennarsi in modo inatteso su notizie geopolitiche. Ci posizioniamo in tal senso acquistando opzioni call a lunga scadenza sul WTI, che offrono un modo a costo contenuto per beneficiare di uno shock improvviso sui mercati energetici.

La difficoltà dell’oro a mantenersi sull’elevato livello di 4.160 dollari è una conseguenza diretta di tassi reali alti e di un dollaro USA forte. Finché la Fed resterà impegnata nel contrasto all’inflazione, il costo opportunità di detenere un asset privo di rendimento come l’oro ne limiterà il potenziale rialzista. Stiamo valutando la vendita di opzioni call contro posizioni esistenti in oro oppure l’acquisto di put per proteggersi da una possibile correzione dei prezzi.

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