Il dollaro australiano è salito per la terza seduta consecutiva lunedì, in rialzo dello 0,25%, mentre i mercati riducevano le attese di un irrigidimento della politica della Federal Reserve dopo un rapporto sul mercato del lavoro USA più debole, che ha pesato sul dollaro statunitense. L’AUD/USD è salito a 0,6950 dopo aver rimbalzato da 0,6921. Sul fronte dei dati USA, l’ISM Services PMI di giugno è sceso a 54 da 54,5, in linea con le attese; all’interno dell’indagine, l’indice dei prezzi è calato a 67,7 da 71,3, mentre l’indice sull’occupazione è salito a 51,2 da 47,9. L’attenzione si sposta ora sui verbali dell’ultima riunione della Fed — la prima sotto la presidenza di Kevin Warsh — e sulle richieste iniziali di sussidi di disoccupazione per la settimana terminata il 4 luglio.
In Australia, dai verbali della RBA è emerso che era necessaria una pausa per valutare i rialzi dei tassi precedenti, mantenendo però l’opzione di ulteriori aumenti per centrare gli obiettivi su inflazione e occupazione; la banca ha ribadito l’impegno alla stabilità dei prezzi. La coppia scambiava intorno a 0,6955, sotto il cluster delle SMA a 50, 100 e 200 giorni in area 0,7091, con RSI (14) intorno a 43. La resistenza si colloca vicino a 0,7002, poi 0,7086–0,7111. Separatamente, il minerale di ferro — la principale esportazione australiana — è stato stimato a 118 mld di dollari l’anno nel 2021, e la banda obiettivo d’inflazione della RBA è stata indicata al 2–3%.
Differenziali di tasso e outlook tecnico
Consideriamo il recente rally del dollaro australiano fino a 0,6950 come una reazione temporanea a un rapporto sul lavoro USA più morbido. Il differenziale sottostante dei tassi, con il tasso della Reserve Bank of Australia al 4,35% e quello della Federal Reserve al 5,50%, continua a favorire strutturalmente il possesso di dollari USA. Questa differenza resta un freno a qualsiasi rafforzamento sostenuto di AUD/USD.
Nonostante il rimbalzo, la coppia rimane al di sotto di una robusta barriera di resistenze tecniche in area 0,7100, zona affollata da medie mobili chiave. Interpretiamo la forza attuale come una potenziale opportunità di vendita piuttosto che come l’inizio di un nuovo trend rialzista. La struttura di mercato ribassista di fondo non è cambiata.
Per le prossime settimane, stiamo valutando strategie in derivati che beneficerebbero di un mancato breakout al rialzo del dollaro australiano. Ciò potrebbe includere l’acquisto di opzioni put con strike sotto 0,6900 per puntare su una discesa. In alternativa, la vendita di bear call spread con un tetto intorno alla zona di resistenza 0,7100 potrebbe essere una modalità praticabile per incassare premio.
Driver fondamentali e rischi evento
La nostra view è supportata dall’indebolimento dei fondamentali per le principali esportazioni australiane. Notiamo che il più recente PMI manifatturiero cinese è tornato in territorio di contrazione a 49,8, segnalando una domanda più debole, mentre i prezzi del minerale di ferro sono scivolati anche sotto 105 dollari per tonnellata. Questi fattori limitano il potenziale rialzista del dollaro australiano.
Seguiremo con grande attenzione i prossimi verbali della Federal Reserve e i dati sull’inflazione USA. L’ultima lettura del Core PCE statunitense al 2,8% resta significativamente sopra il target del 2% della Fed, suggerendo che i policymaker hanno poco margine per ammorbidire la propria postura. Qualsiasi conferma dell’impegno a combattere l’inflazione probabilmente rafforzerebbe il dollaro USA e spingerebbe questa coppia più in basso.
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