La sterlina è rimasta stabile nelle contrattazioni nordamericane all’apertura della settimana, in un contesto di risk-off e con un generale rafforzamento del dollaro USA sui mercati FX. Ciò è avvenuto nonostante dati sull’occupazione negli Stati Uniti più deboli e aspettative ridotte di una Fed aggressiva per il resto dell’anno abbiano attenuato parte del sostegno al biglietto verde.
GBP/USD era a 1,3357 al momento in cui scriviamo, dopo essere sceso in precedenza a un minimo intraday di 1,3328. Il cross è rimasto all’interno del range recente, mentre la domanda di dollari si è scontrata con i dubbi sulle prospettive della Federal Reserve.
Aspettative di pausa della Fed e divergenza di politica monetaria
Alla luce dell’attuale contesto, riteniamo che la sterlina possa tenere contro un dollaro indebolito dall’incertezza macroeconomica. Il report sul mercato del lavoro USA della scorsa settimana, che ha mostrato un incremento di soli 150.000 posti rispetto a una attesa di 190.000, ci ha convinto che la Federal Reserve probabilmente metterà in pausa il ciclo di rialzi. I mercati ora prezzano una probabilità superiore al 60% di un taglio dei tassi Fed entro fine anno, fattore che limita il potenziale di rialzo del dollaro.
Al contrario, i dati economici del Regno Unito delineano un quadro diverso, suggerendo una divergenza tra le politiche delle banche centrali. L’inflazione britannica resta ostinatamente elevata al 3,2%, ben al di sopra dell’obiettivo della Bank of England e sopra l’attuale livello statunitense del 2,8%. Questa persistenza rende altamente probabile che la BoE manterrà tassi più alti più a lungo rispetto alla Fed, creando un differenziale di tasso favorevole per la sterlina.
Strategie di trading e prospettive di volatilità
Questa divergenza di politica monetaria è destinata ad alimentare la volatilità di GBP/USD nelle prossime settimane. Riteniamo che l’acquisto di opzioni sia un modo efficace per posizionarsi, dato che l’indice di volatilità della sterlina si colloca vicino a un minimo storico di 8,5, suggerendo che le opzioni sono relativamente a buon mercato. Strategie che beneficiano di un movimento significativo dei prezzi, come i long straddle con scadenza ad agosto, potrebbero rivelarsi efficaci.
Per chi ha una view direzionale, vediamo il contesto fondamentale come favorevole alla sterlina. Stiamo valutando l’acquisto di opzioni call su GBP/USD per sfruttare un potenziale rialzo verso l’area di 1,3000 vista l’ultima volta nel primo trimestre. L’utilizzo di un bull call spread sarebbe un modo più conservativo e meno costoso per esprimere la stessa impostazione.
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