EUR/JPY è sceso di oltre 100 pip giovedì, mentre lo yen si è rafforzato in modo generalizzato durante la prima parte della sessione europea, con indiscrezioni di mercato che indicano una possibile intervento di Tokyo dopo che la valuta era scivolata ai minimi da 40 anni contro il dollaro USA all’inizio della settimana. Il cambio ha corretto bruscamente dal picco di martedì a 185,86, ma è rimasto sopra l’area 183,75, dove il supporto ha finora contenuto la discesa; le misure di momentum intraday hanno continuato a segnalare un’impostazione ribassista. I funzionari giapponesi non hanno commentato il movimento e il Giappone non ha confermato i precedenti interventi.
Il cross scambiava a 184,17 dopo un rimbalzo dal ritracciamento di Fibonacci del 78,6% del movimento rialzista di fine giugno. Tuttavia, l’RSI (14) a quattro ore era vicino a 37, mentre il MACD restava in territorio negativo. La resistenza è stata indicata in area 184,20, corrispondente al ritracciamento del 61,8%, che ha limitato i recuperi in vista della precedente zona di supporto 184,65–184,85 e del massimo a 185,86. Una rottura sotto 183,75 porterebbe nel mirino 183,17, minimo del 24 giugno, seguita da 182,45 in corrispondenza del livello di Fibonacci del 127,2%.
Impatto del sospetto intervento e cambiamento delle dinamiche di mercato
Alla luce del sospetto intervento da parte di Tokyo, trattiamo ora EUR/JPY con un marcato bias ribassista. Il calo improvviso di 100 pip mostra che le autorità stanno difendendo attivamente lo yen, creando un nuovo e significativo rischio per chi mantiene posizioni long. Per noi, questo cambia lo scenario: da un mercato “trend-following” a uno dominato dal rischio di notizie (headline risk) e dalla volatilità.
La tempistica di questo movimento, alla vigilia della festività del 4 luglio negli Stati Uniti, è cruciale. Una liquidità più sottile potrebbe amplificare l’impatto di eventuali ulteriori interventi, rendendo più probabili nei prossimi giorni movimenti bruschi e imprevedibili. Restiamo quindi in massima allerta per un’ulteriore possibile spinta delle autorità a rafforzare la propria valuta.
Guardando agli interventi di fine 2022 si ottiene un modello di riferimento su ciò che potrebbe accadere. All’epoca il Giappone spese la cifra record di 9,2 trilioni di yen (circa 60 miliardi di dollari) per sostenere la valuta durante la fase di indebolimento, a dimostrazione della capacità di fuoco e della volontà di agire in modo deciso. Dati recenti mostrano che lo yen ha scambiato vicino ai minimi da 40 anni contro il dollaro, fornendo una forte motivazione per questa rinnovata azione.
Aggiustamenti di strategia in un contesto ad alta volatilità
Per la nostra strategia, l’impennata della volatilità è il punto chiave. La volatilità implicita sulle opzioni EUR/JPY è probabilmente aumentata, con l’indice di volatilità a 1 mese per le coppie in yen verosimilmente in forte risalita dai minimi recenti. Questo rende più costoso acquistare opzioni, ma crea opportunità per vendere premio tramite strategie come i bear call spread.
Con gli indicatori di momentum orientati al ribasso, valutiamo l’acquisto di opzioni put per posizionarci su un’ulteriore discesa. Consideriamo il livello 183,75 come una soglia critica; una rottura al di sotto potrebbe aprire la strada a obiettivi come 183,17 e persino 182,45. L’uso delle put consente di definire il rischio in un contesto che è diventato improvvisamente molto incerto.
Per gestire il rischio al rialzo, stiamo anche considerando la vendita di opzioni call o di call spread con strike ben al di sopra del massimo recente a 185,86. La minaccia di intervento dovrebbe rappresentare un forte freno a eventuali rally nelle prossime settimane. Questo approccio permette di incassare premio scommettendo sul fatto che i funzionari giapponesi impediranno all’euro di segnare nuovi massimi significativi contro lo yen.
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