L’ISM Manufacturing PMI degli Stati Uniti si è attestato a 53,3 a giugno, risultando inferiore alle attese di mercato pari a 54. Il dato segnala comunque un’espansione dell’attività manifatturiera, ma lo scostamento negativo suggerisce un momentum più debole del previsto.
Prospettive per la crescita USA, la Fed e la volatilità
I dati manifatturieri di giugno sono usciti sotto le nostre aspettative, con una lettura di 53,3. Sebbene questo valore indichi ancora che il settore è in crescita, suggerisce che il ritmo dell’espansione economica stia perdendo slancio. Stiamo adeguando la nostra strategia per tenere conto di questo potenziale rallentamento nelle prossime settimane.
Riteniamo che questi dati più deboli rendano la Federal Reserve meno propensa a perseguire una politica dei tassi aggressiva. Il CME FedWatch Tool mostra ora che la probabilità di un rialzo dei tassi alla prossima riunione è scesa dal 45% a poco sotto il 30% da quando il dato è stato pubblicato. Di conseguenza, puntiamo ad aumentare le posizioni sui futures sui tassi d’interesse a breve termine, che beneficiano di una banca centrale più “dovish”.
Questo tipo di sorpresa macro spesso alimenta incertezza, che può tradursi in una maggiore volatilità di mercato. Storicamente, abbiamo osservato fasi in cui una sequenza di dati inferiori alle attese, come a fine 2024, ha spinto l’indice VIX a salire di oltre il 30% in un mese. Stiamo acquistando opzioni call sul VIX con scadenza agosto per proteggerci e, potenzialmente, trarre beneficio da un analogo aumento della turbolenza.
Implicazioni per settori e valute
Il rallentamento del manifatturiero ha un impatto diretto sulle società industriali, i cui utili sono strettamente legati alla crescita economica. Con la componente dei nuovi ordini del report ISM in calo per il secondo mese consecutivo, vediamo venti contrari per il comparto. Stiamo valutando put spread sugli ETF del settore industriale per posizionarci su una possibile sottoperformance rispetto al mercato complessivo.
Un’economia USA in raffreddamento tende inoltre a indebolire il dollaro, soprattutto se altre banche centrali rimangono più “hawkish”. Ad esempio, la Banca Centrale Europea ha registrato recentemente dati sull’inflazione superiori alle attese, suggerendo un margine più limitato per un allentamento della politica monetaria. Questa divergenza ci porta a privilegiare posizioni lunghe sui futures EUR/USD, anticipando uno spostamento della forza valutaria a sfavore del dollaro.
Inizia a fare trading ora — clicca qui per creare il tuo conto reale VT Markets.
