L’euro è rimbalzato contro il dollaro USA martedì, poiché i riposizionamenti di fine mese hanno attenuato la reazione del biglietto verde a dati statunitensi più solidi. EUR/USD era vicino a 1,1415 dopo aver toccato un minimo intraday a 1,1382. Le offerte di lavoro JOLTS negli Stati Uniti sono aumentate marginalmente a 7,594 milioni a maggio dai 7,585 milioni rivisti di aprile, superando le stime di 7,3 milioni, mentre l’Indice di fiducia dei consumatori del Conference Board è salito a 91,2 a giugno dal 90,6 rivisto al ribasso, ma ha mancato le attese di 94,7.
L’US Dollar Index (DXY) scambiava intorno a 101,23 dopo un massimo intraday a 101,43 e restava in rotta per il secondo rialzo mensile consecutivo, lasciando EUR/USD avviato verso il secondo calo mensile di fila. Le quotazioni implicavano una probabilità del 67% di un rialzo dei tassi a settembre secondo il CME FedWatch Tool, mentre le attese su una Federal Reserve più “hawkish” persistevano insieme all’incertezza su un nuovo round di colloqui USA-Iran a Doha, dove gli inviati sono arrivati ma non è previsto un incontro diretto.
Sul fronte euro, le aspettative di un ulteriore rialzo dei tassi da parte della Banca Centrale Europea sono diventate meno certe, poiché il calo dei prezzi del petrolio ha ridotto le preoccupazioni inflazionistiche, con i policymaker che offrono letture divergenti sugli effetti di secondo livello e sulle prospettive di ulteriore restrizione monetaria.
Forza del dollaro e divergenza di politica monetaria
Al 1° luglio 2026, osserviamo il dollaro USA mantenere la propria forza contro l’euro, con la coppia EUR/USD che tratta intorno a 1,0850. Il Dollar Index (DXY) è solido vicino a 105,50 mentre i mercati valutano le differenze di impostazione tra Federal Reserve e Banca Centrale Europea. Questa divergenza nelle prospettive delle banche centrali sarà il principale motore dei mercati valutari nelle prossime settimane.
Stiamo seguendo con attenzione il report statunitense sulle buste paga non agricole (Nonfarm Payrolls, NFP) in uscita questa settimana. Le previsioni attuali indicano un incremento moderato di circa 165.000 posti, un dato che confermerebbe un graduale raffreddamento del mercato del lavoro USA. Ciò arriva dopo che la lettura dell’ultimo Core CPI statunitense ha mostrato un’inflazione al 2,8%, ancora ostinatamente sopra il target del 2% della Fed ma ben al di sotto dei picchi di qualche anno fa.
L’inflazione persistente, seppur più bassa, rende la Federal Reserve prudente nel tagliare i tassi troppo rapidamente, una lezione appresa durante la fase inflazionistica dei primi anni 2020. Il CME FedWatch Tool indica ora una probabilità del 55% di un singolo taglio dei tassi entro la riunione di dicembre 2026. Questa incertezza suggerisce che la Fed resterà fortemente data-dependent, rendendo i report su occupazione e inflazione eventi cruciali in grado di muovere i mercati.
Inflazione dell’Eurozona e strategie di trading
Dall’altra parte dell’Atlantico, la situazione è diversa, con le ultime letture dell’inflazione core HICP dell’Eurozona ferme al 3,1%. Questa inflazione più vischiosa implica che la Banca Centrale Europea non è in una posizione tale da segnalare tagli dei tassi nel breve. Questo contrasto fornisce un “pavimento” all’euro, impedendo una discesa più marcata contro il dollaro.
Alla luce di questo contesto, riteniamo che l’approccio migliore per i trader in derivati sia prepararsi a volatilità in corrispondenza delle principali pubblicazioni macro. Un NFP più debole delle attese potrebbe aumentare rapidamente le probabilità di tagli dei tassi e indebolire il dollaro, mentre un dato forte rafforzerebbe l’atteggiamento attendista della Fed. Stiamo valutando strategie in opzioni, come l’acquisto di straddle, per beneficiare di un movimento significativo dei prezzi in una direzione o nell’altra senza scommettere sull’esito del report sul lavoro.
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