USD/CAD ha ridotto i guadagni iniziali di martedì dopo il rafforzamento del Dollaro canadese, in seguito al PIL del Canada di aprile risultato superiore alle attese. La coppia scambiava intorno a 1,4203 dopo aver toccato un massimo intraday a 1,4247. Statistics Canada ha riferito che la produzione è aumentata dello 0,5% ad aprile dopo un calo dello 0,1% a marzo, superando le previsioni per un incremento dello 0,4%, con rialzi diffusi sia nei settori produttori di beni sia in quelli dei servizi. In totale, 14 settori su 20 hanno registrato un’espansione, mentre una stima preliminare indicava una crescita dello 0,1% a maggio dopo contrazioni nei due trimestri precedenti.
La sorpresa sul PIL arriva dopo dati domestici più solidi all’inizio del mese: l’inflazione CPI è salita al 3,2% su base annua a maggio rispetto al 2,8% di aprile, e l’occupazione è aumentata di 87,8 mila unità dopo una precedente flessione di 17,7 mila. Separatamente, un Dollaro USA più forte ha contribuito a limitare ulteriori ribassi, con USD/CAD che si mantiene su livelli visti l’ultima volta ad aprile 2025. Il sostegno al biglietto verde è arrivato anche dalle attese sui tassi della Fed, con il CME FedWatch che prezza una probabilità del 63% di un rialzo a settembre, e dall’incertezza persistente sui contatti USA-Iran a Doha. Le offerte di lavoro JOLTS negli Stati Uniti sono salite a 7,594 milioni a maggio, sopra i 7,3 milioni attesi e la lettura di aprile rivista a 7,585 milioni.
La forza canadese incontra la resilienza del Dollaro USA
Stiamo osservando una forza significativa dell’economia canadese, con gli ultimi dati sul PIL che mostrano un’espansione dello 0,5% ad aprile. Questa performance robusta, unita a un’inflazione ostinatamente elevata attestata al 3,2% a maggio, rafforza l’idea che la Bank of Canada manterrà i tassi invariati. Questa solidità di fondo dovrebbe continuare a sostenere il dollaro canadese.
Tuttavia, anche il Dollaro USA mostra una notevole resilienza, di fatto ponendo un tetto ai guadagni del dollaro canadese. La Federal Reserve resta orientata in senso restrittivo, sostenuta dai dati recenti che indicano come l’inflazione Core PCE negli Stati Uniti rimanga elevata al 3,9% su base annua. I mercati stanno ora prezzando una probabilità del 72% di un rialzo dei tassi Fed entro settembre, mantenendo alta la domanda di biglietti verdi.
Opportunità di volatilità e dati chiave in arrivo
Questa dinamica crea un “tiro alla fune” che, a nostro avviso, aumenterà la volatilità della coppia USD/CAD nelle prossime settimane. Per i trader di derivati, questo contesto rende interessante acquistare volatilità tramite opzioni come long straddle o strangle. Queste strategie puntano a beneficiare di un movimento di prezzo significativo in entrambe le direzioni, senza dover prevedere quale narrativa delle banche centrali prevarrà.
Guardando al passato, fasi di divergenza nelle politiche delle banche centrali, come nel 2017, hanno spesso portato a trend direzionali marcati. La situazione odierna è diversa, poiché entrambe le banche sono restrittive e finora ciò ha mantenuto la coppia in un range, approssimativamente tra 1,4150 e 1,4300. I trader che si aspettano la prosecuzione di questa fase laterale potrebbero valutare la vendita di opzioni per beneficiare del time decay e di prezzi stabili.
I dati chiave da monitorare a luglio saranno il prossimo report sull’inflazione CPI canadese e i dati sull’occupazione negli Stati Uniti. Un risultato nettamente superiore o inferiore alle attese su una di queste pubblicazioni potrebbe facilmente fornire il catalizzatore per rompere l’attuale equilibrio. Fino ad allora, ci aspettiamo che la volatilità implicita nelle opzioni su USD/CAD resti elevata, offrendo opportunità ai trader.
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