NZD/USD ha esteso l’avanzata per una seconda seduta martedì, scambiando intorno a 0,5650 durante le ore europee dopo un rimbalzo della fiducia interna. L’indice ANZ Business Outlook è salito a 36,6 a giugno da 10,0 del mese precedente, il livello più alto da febbraio, mentre il calo dei prezzi globali del petrolio in seguito a un accordo nucleare USA–Iran ha attenuato le preoccupazioni inflazionistiche di breve periodo. Ciononostante, questi guadagni si affiancano agli avvertimenti su un’attività più debole dopo lo shock energetico precedente, con le quattro maggiori banche neozelandesi che prevedono una contrazione nel secondo trimestre.
Le attese sui tassi si sono raffreddate di conseguenza. I mercati ora prezzano una probabilità del 66% di un rialzo della RBNZ a luglio, in calo da oltre l’80% di poche settimane fa, e vedono due aumenti quest’anno anziché tre. Il rialzo potrebbe essere limitato da un supporto più solido del dollaro USA, poiché la curva dei prezzi di politica monetaria indica un percorso della Federal Reserve più “hawkish”, con il CME FedWatch che segnala una probabilità superiore al 60% di un rialzo entro settembre. L’attenzione si sposta sui dati USA: mercoledì l’ADP e giovedì il rapporto NFP, che potrebbero rafforzare lo scenario di tassi “più alti più a lungo” e pesare sulle valute sensibili al rischio.
Rally di breve termine in contrasto con il trend ribassista più ampio
Riteniamo che la forza attuale del NZD/USD intorno a 0,5650 sia un rally di breve periodo all’interno di una tendenza ribassista più ampia. Sebbene l’ANZ Business Outlook di giugno rappresenti un elemento positivo, entra in conflitto con la realtà economica sottostante. Questo rimbalzo sembra offrire una migliore opportunità di vendita, più che l’inizio di un movimento rialzista sostenibile.
Divergenza tra banche centrali e pressioni esterne suggeriscono ulteriori ribassi
La divergenza fondamentale tra le banche centrali resta la nostra tesi principale per un Kiwi più debole. L’ultimo CPI trimestrale di Stats NZ ha mostrato un’inflazione in raffreddamento al 3,8%, incoraggiando la RBNZ ad ammorbidire la propria posizione su futuri rialzi dei tassi. Al contrario, le aspettative sulla Federal Reserve restano orientate in senso restrittivo, soprattutto dopo che i dati sull’inflazione Core PCE della scorsa settimana si sono rivelati persistenti al 3,1%.
Anche i fattori esterni stanno pesando sul dollaro neozelandese, rafforzando la nostra impostazione prudente. L’ultima asta Global Dairy Trade ha evidenziato un calo dell’1,2% dei prezzi del latte intero in polvere, segnale di un indebolimento della domanda dai mercati chiave. Inoltre, i recenti dati del PMI manifatturiero cinese, principale partner commerciale della Nuova Zelanda, sono scesi in territorio di contrazione a 49,8, riducendo l’appetito per le valute legate alle materie prime.
Di conseguenza, puntiamo a posizionarci per una discesa nelle prossime settimane, soprattutto con l’imminente pubblicazione di dati cruciali sull’occupazione negli Stati Uniti. Un rapporto Nonfarm Payrolls forte giovedì rafforzerebbe il percorso restrittivo della Fed, probabilmente sostenendo il dollaro USA e mettendo sotto pressione la coppia NZD/USD. L’acquisto di opzioni put con scadenza luglio o agosto potrebbe essere un modo efficace per sfruttare un potenziale ribasso, gestendo al contempo il rischio in vista di questa pubblicazione.
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