L’oro (XAU/USD) è sceso a circa 4.060 dollari nelle contrattazioni asiatiche di lunedì, con i flussi sotto pressione a causa dell’incertezza sui colloqui USA-Iran e delle attese per una Federal Reserve dal tono hawkish. Stati Uniti e Iran hanno concordato di sospendere gli attacchi e dovrebbero incontrarsi martedì a Doha, in Qatar, secondo Axios, dopo uno scambio di colpi nei pressi dello Stretto di Hormuz negli ultimi giorni. I mercati attendono ora la pubblicazione dei Nonfarm Payrolls USA di giovedì per ulteriori indicazioni sul percorso dei tassi.
Le tensioni restano una variabile cruciale dopo che il ministro degli Esteri iraniano ha dichiarato che la responsabilità dello Stretto di Hormuz spetta a Teheran, mentre un funzionario iraniano ha avvertito di “tensione ed escalation” se il traffico dovesse aggirare la rotta preferita. Anche le attese sui tassi restano solide: i trader prezzano una probabilità di quasi il 59,7% di un rialzo già a settembre 2026, secondo il CME FedWatch Tool, mentre gli economisti prevedono una crescita dei payrolls di giugno pari a 114.000 unità con il tasso di disoccupazione stabile al 4,3%. Le tendenze della domanda di oro restano ancorate alle banche centrali, che nel 2022 hanno aggiunto 1.136 tonnellate per un controvalore di circa 70 miliardi di dollari, secondo il World Gold Council.
Volatilità guidata da geopolitica e scommesse sui tassi della Fed
Stiamo osservando che l’oro subisce una certa pressione in vendita in area 4.060 dollari, stretto tra le tensioni geopolitiche e la prospettiva di tassi più alti. I colloqui USA-Iran di martedì e il cruciale report sul lavoro USA di giovedì stanno alimentando un’incertezza significativa. Questo quadro suggerisce di prepararsi a un potenziale aumento della volatilità, più che a un trend chiaro e sostenuto in una delle due direzioni.
Il mercato è sempre più convinto che la Federal Reserve alzerà i tassi, con il FedWatch Tool del CME che indica ormai una probabilità vicino al 60% di un rialzo entro settembre. Tale probabilità è salita da poco meno del 50% del mese scorso, segnalando un chiaro cambio di sentiment. Il dato dei Nonfarm Payrolls di giovedì è atteso a 114.000: se confermato, sarebbe inferiore alla media di 150.000 registrata nel primo trimestre 2026 e potrebbe attenuare le scommesse su un rialzo dei tassi.
Strategie opzionali e supporto di lungo periodo
Alla luce di questi eventi di primo piano in arrivo, riteniamo che l’approccio migliore sia utilizzare le opzioni per negoziare l’atteso movimento di prezzo. Una strategia long straddle, che prevede l’acquisto sia di una call sia di una put con lo stesso strike e la stessa scadenza, è particolarmente adatta a questo contesto. La posizione risulterà profittevole se l’oro dovesse muoversi bruscamente in una delle due direzioni in seguito ai catalizzatori informativi più avanti in settimana.
Per chi ha un’impostazione ribassista per via della forza del dollaro USA, scambiato vicino ai massimi degli ultimi sei mesi, l’acquisto di opzioni put consente di puntare a una rottura sotto la soglia psicologica dei 4.000 dollari con rischio definito. Viceversa, le opzioni call possono essere utilizzate per scommettere su un’impennata dei prezzi se le tensioni nello Stretto di Hormuz dovessero intensificarsi inaspettatamente. Sconsigliamo di mantenere grandi posizioni in futures non coperte durante questi eventi.
Pur con un outlook di breve periodo offuscato, riconosciamo che il supporto di fondo per l’oro resta solido. I dati del World Gold Council per il primo trimestre 2026 hanno confermato che le banche centrali, in particolare nei mercati emergenti, hanno continuato a essere forti acquirenti. Questa domanda costante dovrebbe fornire un pavimento robusto di lungo periodo per i prezzi, riducendo la probabilità di un crollo marcato.
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