Il WTI, riferimento per il greggio USA, è scivolato a circa 69,60 dollari nelle prime contrattazioni asiatiche di lunedì, scendendo sotto i 70,00 dollari dopo le notizie secondo cui Stati Uniti e Iran avrebbero concordato una pausa degli attacchi e la ripresa dei colloqui in Qatar martedì. Lo stop segue oltre tre giorni di azioni ritorsive nell’area dello Stretto di Hormuz, mentre nel fine settimana i negoziati sarebbero andati in stallo dopo i raid USA su obiettivi militari iraniani. I Guardiani della Rivoluzione (IRGC) hanno dichiarato di aver distrutto otto siti militari statunitensi in Kuwait e Bahrain.
Il focus del mercato è se i rinnovati contatti USA-Iran ridurranno i rischi per la navigazione attraverso lo Stretto di Hormuz, da cui transita un quinto dei flussi globali di offerta di petrolio e che potrebbe pesare sui prezzi se il transito tornasse alla normalità. L’attenzione si sposta anche sui dati di magazzino: il report settimanale sul greggio dell’American Petroleum Institute è atteso martedì e le cifre dell’Energy Information Agency il giorno successivo; le due serie di norma rientrano entro l’1% l’una dall’altra nel 75% dei casi. Al di là della geopolitica, le quotazioni del WTI continuano a seguire le dinamiche domanda-offerta, i movimenti del Dollaro USA e la politica produttiva dei 12 membri OPEC, oltre al gruppo OPEC+ che include dieci produttori non-OPEC.
Prospettive sul prezzo del petrolio e posizionamento ribassista
Con il West Texas Intermediate sceso sotto i 70,00 dollari sulla notizia di una de-escalation tra USA e Iran, vediamo un chiaro segnale ribassista nel breve termine. Il rischio immediato di una grave interruzione dell’offerta dallo Stretto di Hormuz sta diminuendo, rimuovendo un pilastro chiave di supporto ai prezzi. Di conseguenza, ci stiamo posizionando per un’ulteriore potenziale debolezza in vista dei colloqui in Qatar.
Alla luce di questo scenario, stiamo valutando l’acquisto di opzioni put sul contratto future WTI con scadenza agosto per beneficiare di un possibile scivolamento verso la fascia dei 60 dollari medi. Questa strategia offre un profilo di rischio definito per trarre vantaggio nel caso in cui i colloqui diplomatici abbiano esito positivo e i flussi di petrolio risultino garantiti. È una scommessa diretta sul sentiment attuale del mercato.
Dati sulle scorte, compliance OPEC+ e gestione della volatilità
Questa visione ribassista è rafforzata dai recenti dati sulle scorte dell’Energy Information Administration (EIA), che mostrano giacenze di greggio a 460,9 milioni di barili, quasi il 4% sopra la media degli ultimi cinque anni. Ciò indica che il mercato è già ben rifornito, rendendolo più vulnerabile a qualunque notizia positiva sul fronte geopolitico. Un mercato in eccesso di offerta ha poco margine per assorbire nuovi shock.
Inoltre, stiamo osservando un indebolimento della disciplina tra alcuni membri OPEC+, con Paesi come Iraq e Kazakistan che, secondo le indiscrezioni, negli ultimi mesi avrebbero prodotto oltre le quote concordate. Questo incremento costante e non autorizzato dell’offerta crea una pressione ribassista di fondo sui prezzi. Riduce la capacità del gruppo di contrastare eventuali cali legati all’allentamento delle tensioni.
Tuttavia, la situazione resta altamente volatile e un fallimento dei colloqui potrebbe spingere i prezzi bruscamente al rialzo. Per questo stiamo anche modellizzando strategie sulla volatilità, come long straddle, che beneficiano di un ampio movimento dei prezzi in entrambe le direzioni. Ciò consente di coprirsi rispetto all’esito binario dei negoziati.
Storicamente, il mercato petrolifero tende a rimuovere molto rapidamente il premio per il rischio geopolitico quando la diplomazia prende il sopravvento. Abbiamo visto dinamiche simili durante precedenti tensioni nel Golfo, quando l’impennata iniziale dei prezzi si è attenuata una volta diventato chiaro che le rotte di navigazione sarebbero rimaste aperte. Questo precedente suggerisce che, nelle prossime settimane, il percorso di minore resistenza per i prezzi del petrolio è probabilmente al ribasso.
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