EUR/USD: Il calo del petrolio offre un supporto temporaneo, ma il trend ribassista di fondo resta intatto
EUR/USD è risalito sopra 1,1400 venerdì dopo il rimbalzo dai minimi a 13 mesi di 1,1325, poiché un Dollaro USA più debole combinato con il calo dei prezzi del petrolio ha sostenuto la valuta unica, anche se il più ampio trend ribassista è rimasto in atto. Il Brent è sceso sotto i 73,00 dollari al barile, tornando ai livelli pre-guerra; è in calo del 9% nella settimana e di oltre il 30% nelle ultime sei settimane, allentando la pressione sulle economie dell’Eurozona importatrici di energia e migliorando il sentiment di rischio.
L’energia più economica, tuttavia, riduce l’urgenza di ulteriori strette della BCE, il che potrebbe frenare qualsiasi recupero dell’euro. Un sondaggio della BCE ha mostrato che i consumatori si attendono un’inflazione del 3,5% nei prossimi 12 mesi, in calo dal precedente 4,0%, mentre gli intervistati vedono anche una contrazione del PIL nel medio termine: un contesto che potrebbe favorire un orientamento di politica monetaria più cauto. Negli Stati Uniti, la debolezza del dollaro è stata limitata da dati solidi e da aspettative di tassi Fed più elevati, dopo che l’indice dei prezzi PCE è salito al 4,1% annuo a maggio, il ritmo più rapido degli ultimi tre anni, con la lettura del Michigan Consumer Sentiment attesa più tardi.
Supporto temporaneo all’euro dal calo del petrolio
Vediamo la coppia EUR/USD tentare di mantenersi sopra 1,0850 dopo un recente rimbalzo dai minimi dell’anno in area 1,0780. La recente discesa del Brent da oltre 95 dollari a circa 85 dollari al barile sta dando all’euro un po’ di respiro temporaneo, poiché riduce i costi di importazione energetica per il continente. Questo calo del petrolio fornisce per ora un fragile pavimento alla valuta.
Potenziale di rialzo limitato per l’euro in un contesto di divergenza di politica monetaria
Tuttavia, riteniamo che questa forza dell’euro sia fragile e difficilmente duratura. Con gli ultimi dati Eurostat che mostrano l’inflazione dell’Eurozona rallentata al 2,3% e la crescita del PIL del primo trimestre fiacca allo 0,1%, la Banca Centrale Europea sta segnalando una pausa. Questo pone un tetto significativo al potenziale dell’euro per un rally sostenibile.
Nel frattempo, il recente arretramento del dollaro USA appare più come un’opportunità di acquisto che l’inizio di un nuovo trend. L’ultimo report sul lavoro statunitense ha mostrato un robusto aumento di 210.000 occupati a maggio e, con l’inflazione core ancora appiccicosa al 3,1%, la Federal Reserve ha poche ragioni per prendere in considerazione tagli dei tassi. Questa divergenza fondamentale tra un’Eurozona in rallentamento e un’economia USA resiliente dovrebbe tornare presto a farsi sentire.
Alla luce di questo scenario, guardiamo a strategie che beneficino di un dollaro più forte contro l’euro nelle prossime settimane. La vendita di opzioni call out-of-the-money su EUR/USD o la costruzione di put spread ribassisti potrebbero essere modi efficaci per posizionarsi in vista di un potenziale ritorno verso i minimi di 1,0780. La volatilità è relativamente bassa, rendendo queste strategie a rischio definito interessanti.
I trader ricordano ancora l’ostinata inflazione USA del 2022-2024, che porta il mercato a credere rapidamente in una Fed hawkish al primo segnale di pressioni sui prezzi persistenti. Questo precedente storico supporta la nostra tesi secondo cui qualsiasi debolezza del dollaro sarà di breve durata. L’euro continua a scontare venti contrari significativi legati a un’economia in rallentamento e a una banca centrale che con ogni probabilità ha già concluso il ciclo di inasprimento.
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