USD/CNH è balzato a 6,8195 dopo aver scambiato fino a 6,7979 all’inizio della settimana. Il movimento è stato descritto come eccessivo, con l’azione dei prezzi ora attesa in consolidamento intraday tra 6,8030 e 6,8185, piuttosto che in ulteriore estensione del rally. Le indicazioni precedenti inquadravano l’avanzata come parte di un range più alto 6,7850/6,8000, ma in seguito il momentum ha accelerato oltre tale impostazione.
Su un orizzonte di 1–3 settimane, resta in essere l’impostazione positiva sul USD. Il 22 giugno, con lo spot a 6,7840, si riteneva che il USD potesse testare 6,8000; dopo che lo spot era a 6,7930 il 24 giugno, una rottura di 6,8000 era vista come in grado di aprire 6,8080 e potenzialmente 6,8200. Con la coppia arrivata rapidamente a 6,8195 e con un momentum ora più forte, c’è spazio per una spinta verso 6,8300, mentre 6,7900 rappresenta il livello di supporto; il forte supporto del giorno precedente era indicato a 6,7750.
Prospettive di breve termine e driver sottostanti
Riteniamo che il forte rialzo recente di USD/CNH stia prendendo una pausa, con probabile consolidamento per ora in un range tra 6,8030 e 6,8185. L’impennata fino a 6,8195 è stata rapida, ma riteniamo che la view di fondo positiva sul dollaro USA resti invariata. Questo consolidamento di breve offre un’opportunità per posizionarsi in vista della prossima gamba di movimento.
Il momentum rialzista è supportato da divergenze fondamentali. La People’s Bank of China ha appena tagliato la loan prime rate a un anno di 10 punti base al 3,35% la scorsa settimana per sostenere un’economia in rallentamento, dopo che i dati di maggio sulla produzione industriale sono risultati sotto le attese. Nel frattempo, la Federal Reserve statunitense mantiene i tassi invariati, creando una chiara divergenza di policy che favorisce un dollaro più forte.
Posizionamento strategico e prospettiva tecnica
Per i trader, questo scenario suggerisce che l’acquisto di opzioni call su USD/CNH con strike in avvicinamento al nostro target di 6,8300 potrebbe essere una strategia praticabile. Considerato il forte supporto individuato a 6,7900, si potrebbe anche valutare la vendita di opzioni put con strike a o leggermente sotto tale livello. Ciò consentirebbe di incassare premio sulla base della view che il lato downside sia ben protetto.
Dato che il recente spike ha probabilmente aumentato la volatilità implicita, rendendo le opzioni più costose, un debit call spread potrebbe risultare più efficiente in termini di costo. Si potrebbe valutare l’acquisto di una call strike 6,8100 e, contestualmente, la vendita di una call strike 6,8300. Questo limita il profitto potenziale ma riduce in modo significativo il costo di ingresso per una posizione rialzista.
Storicamente, l’area 6,80–6,83 ha rappresentato un importante punto di pivot per la coppia valutaria, in particolare durante le fasi di incertezza economica del 2022 e del 2023. L’attuale accelerazione del momentum verso questa zona suggerisce una possibile fase di ritest di questi livelli chiave. Manterremo la nostra view positiva sul USD finché la coppia resterà sopra il supporto a 6,7900.
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