Il tasso di partecipazione in Australia è stato del 66,7% a maggio, al di sotto delle attese di mercato del 66,8%. Il dato indica una quota leggermente inferiore del segmento in età lavorativa che risulta occupato o che cerca attivamente lavoro rispetto alle previsioni.
Lo scarto di 0,1 punti percentuali rispetto al consensus si aggiunge al quadro dei dati mensili sul mercato del lavoro e può influenzare le valutazioni sulla capacità inutilizzata. Ciononostante, il tasso di partecipazione resta elevato in termini storici e la distanza dalle aspettative è contenuta.
Dinamica del mercato del lavoro e implicazioni per i tassi
Il tasso di partecipazione di maggio, leggermente sotto le attese, suggerisce che il mercato del lavoro australiano potrebbe stare perdendo slancio. Stiamo osservando un aggiustamento nei mercati dei tassi, con le quotazioni relative alla riunione della RBA di agosto che ora azzerano di fatto qualsiasi probabilità di un rialzo. I futures ASX sul tasso interbancario cash a 30 giorni indicano ora una forte propensione verso tassi invariati per tutto il terzo trimestre.
Questo cambiamento nelle aspettative sui tassi esercita pressione al ribasso sul dollaro australiano. L’AUD ha faticato a consolidare i guadagni sopra 0,6650 contro il dollaro USA e, con la Federal Reserve ancora prudente, il differenziale dei tassi è destinato a favorire il biglietto verde. Riteniamo che l’acquisto di opzioni put su AUD/USD con scadenze luglio e agosto sia un modo prudente per posizionarsi in vista di una possibile discesa verso area 0,6500.
Cautela sull’azionario e trend macroeconomici più ampi
Per il mercato azionario, questi dati aggiungono un ulteriore elemento di prudenza. Pur con un ASX 200 resiliente, un indebolimento del mercato del lavoro rappresenta un indicatore anticipatore di una minore spesa dei consumatori, con possibili ricadute sugli utili societari più avanti nell’anno. Stiamo sfruttando questa fase per acquistare put di copertura su ETF dei settori bancario e retail, i più sensibili a un rallentamento domestico.
Questo singolo dato conferma un trend più ampio che stiamo monitorando. Le ultime rilevazioni mostrano che i volumi delle vendite al dettaglio sono rimasti piatti per due trimestri consecutivi e l’ultimo CPI trimestrale, pur in calo, resta “appiccicoso” al 3,8%. Storicamente, come nel periodo che ha preceduto il 2019, un mercato del lavoro in raffreddamento combinato con un rallentamento della crescita ha anticipato un allentamento della RBA e un aumento della volatilità di mercato.
Inizia a fare trading ora — clicca qui per creare il tuo conto reale VT Markets.
