GBP/JPY si è indebolito verso 213,00 mercoledì, mentre la Sterlina ha perso terreno dopo che il primo ministro britannico Keir Starmer ha dichiarato che si dimetterà da leader laburista e da primo ministro. La mossa introduce nuova incertezza politica nelle prospettive del Regno Unito: le candidature alla leadership del Labour dovrebbero aprirsi il 9 luglio e i mercati monitorano se un eventuale successore segnalerà cambiamenti alla politica fiscale, ai piani di indebitamento o alle priorità economiche più ampie.
Il contesto macro resta debole. Il PMI Composito UK di S&P Global è sceso marginalmente a 49,4 a giugno da 49,7 a maggio, restando sotto quota 50,0 per il secondo mese; il PMI Servizi è calato a 48,7 da 49,3, il minimo in 41 mesi, mentre l’indice Flash della produzione manifatturiera UK è salito a 53,6 da 52,2. Sul grafico a quattro ore, il cross scambiava a 213,02 sotto la SMA a 20 periodi a 213,45 e la SMA a 100 periodi a 214,31, con RSI intorno a 41. Le resistenze si collocano a 213,25 e 213,45, quindi a 214,31, mentre i supporti sono a 212,77 e 212,54.
Impatto dell’incertezza politica sulle prospettive della Sterlina
Alla luce dell’incertezza politica nel Regno Unito, riteniamo che la Sterlina britannica resterà sotto pressione. Le dimissioni del primo ministro introducono un’elevata imprevedibilità sulle future scelte di politica fiscale, creando un contesto ribassista per la Sterlina. Consideriamo questa fase un’opportunità per posizionarsi per ulteriori ribassi del GBP/JPY nelle prossime settimane.
Questa instabilità politica si accompagna a un indebolimento dell’economia, come evidenziato dal PMI Composito UK di S&P Global sceso a 49,4. Con gli ultimi dati CPI del Regno Unito che mostrano un’inflazione ancora persistente al 2,8%, la Bank of England si trova in una posizione complessa, senza la possibilità di tagliare i tassi per sostenere la crescita. La combinazione di turbolenza politica e pressioni di tipo stagflazionistico rafforza la nostra visione negativa sulla Sterlina.
Strategia e considerazioni tecniche
Di conseguenza, intendiamo acquistare opzioni put su GBP/JPY con scadenze a fine luglio per beneficiare del movimento atteso. La volatilità implicita a un mese è già salita all’11,8% dal 9,5% della scorsa settimana, segnalando che il mercato sta prezzando oscillazioni più ampie. L’utilizzo di opzioni consente di definire il rischio pur mantenendo esposizione a una possibile debolezza della Sterlina.
Dal punto di vista tecnico, eventuali rimbalzi verso l’area di resistenza a 213,45 dovrebbero essere considerati un’opportunità di vendita. Useremo questa zona, in linea con la media mobile a 20 periodi, per avviare posizioni ribassiste. Il primo obiettivo è il supporto a 212,54; una rottura al di sotto indicherebbe la probabilità di una discesa più profonda.
Lo abbiamo già visto in passato: la Sterlina è scesa di oltre il 10% nelle settimane successive al voto sulla Brexit del 2016, a causa di un’incertezza politica simile. Anche la reazione del mercato alla crisi del “mini-budget” del 2022 ricorda quanto la Sterlina sia sensibile alla percezione di instabilità fiscale. Questo precedente storico supporta la nostra tesi secondo cui l’attuale situazione rappresenta un rischio significativo per il valore della valuta.
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