L’oro è sceso mercoledì a un nuovo minimo di sette mesi, zavorrato da rinnovate aspettative di un atteggiamento più aggressivo (hawkish) della Federal Reserve e da un Dollaro USA più forte. XAU/USD scambiava intorno a 4.020 dollari dopo essere scivolato a 3.964 nella sessione americana, il livello più basso da novembre 2025. Il movimento del biglietto verde è seguito all’aggiornamento del dot plot della Fed, che ha mostrato una maggioranza dei membri del Federal Open Market Committee orientata verso almeno un rialzo dei tassi quest’anno, nel tentativo di contenere l’inflazione legata all’aumento dei costi energetici. L’indice del Dollaro USA era intorno a 101,78, ai massimi da oltre un anno, da maggio 2025.
I mercati prezzavano una probabilità del 70% di un rialzo dei tassi a settembre, secondo il CME FedWatch Tool, con l’indice dei prezzi PCE (Personal Consumption Expenditures) degli Stati Uniti di giovedì e la stima finale del PIL del primo trimestre sotto i riflettori. Diverse banche hanno tagliato le previsioni: Goldman Sachs ha ridotto il target di fine 2026 di 500 dollari a 4.900 dollari l’oncia, UBS ha rivisto al ribasso la stima di fine anno a 5.500 da 5.900, mentre Deutsche Bank ha segnalato un potenziale downside verso 3.800 in caso di più rialzi. Sul piano tecnico, lo spot restava sotto le medie mobili semplici (SMA) a 200, 50 e 100 giorni, mentre l’RSI era vicino a 30 e il MACD restava in territorio negativo. Un supporto è visto a 4.000 dollari, poi 3.900 e 3.800, con resistenze a 4.473, 4.498 e 4.700.
Considerazioni di strategia in caso di ulteriore debolezza dell’oro
Alla luce della posizione ferma della Federal Reserve nella lotta all’inflazione, prevediamo una pressione persistente sull’oro nelle prossime settimane. Il Dollaro USA forte, ora ai massimi da maggio 2025, rende difficile per l’oro trovare una base. Stiamo quindi valutando strategie come l’acquisto di opzioni put o l’avvio di posizioni corte su contratti futures per sfruttare potenziali ulteriori ribassi verso l’area dei 3.900 dollari.
La nostra view ribassista è supportata dalla recente solidità dell’economia: l’ultimo report sui Non-Farm Payrolls ha mostrato un aumento robusto di 210.000 posti di lavoro, offrendo alla Fed un margine chiaro per alzare i tassi. Inoltre, l’ultimo dato sull’indice dei prezzi al consumo (CPI) ha evidenziato un’inflazione headline in risalita al 3,8% su base annua, rafforzando la tesi di una politica monetaria più restrittiva. Questo quadro fondamentale suggerisce che, per l’oro privo di rendimento, il percorso di minore resistenza resta al ribasso.
Gestione del rischio in un contesto di volatilità di mercato
Con l’incertezza in aumento in vista di dati chiave, il CBOE Gold Volatility Index (GVZ) è salito a 19,5, indicando che i trader si attendono oscillazioni di prezzo più ampie. Questo rende costoso l’acquisto diretto di put, per cui stiamo anche considerando bear put spread per delimitare il rischio e ridurre il costo d’ingresso. Questa strategia consente di beneficiare di un calo moderato dei prezzi dell’oro, proteggendoci al contempo da un’inversione brusca e inattesa.
Dobbiamo restare cauti perché il Relative Strength Index si avvicina alla zona di ipervenduto, che storicamente ha portato a rimbalzi di breve periodo anche all’interno di un trend ribassista più ampio, analogamente a quanto avvenuto a fine 2022. I dati PCE sull’inflazione di giovedì rappresentano un evento di rischio rilevante che potrebbe innescare un rally se il dato dovesse risultare sorprendentemente debole. Utilizzeremo la resistenza intorno alla media mobile a 4.473 dollari come livello chiave per posizionare stop-loss su eventuali posizioni short.
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