L\u2019or \u00e9voluait autour de 4\u202f125\u202f$ en d\u00e9but de s\u00e9ance asiatique jeudi, alors que les march\u00e9s arbitraient entre la trajectoire des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et de nouvelles tensions au Moyen-Orient. Selon l\u2019outil CME FedWatch, la probabilit\u00e9 d\u2019un statu quo lors de la r\u00e9union d\u2019octobre s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 84\u202f%, tandis que les anticipations penchaient toujours vers un nouveau mouvement en d\u00e9cembre, les co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie risquant d\u2019entretenir les pressions inflationnistes. Un environnement de rendements plus fermes a tendance \u00e0 p\u00e9naliser le m\u00e9tal jaune, qui ne verse pas d\u2019int\u00e9r\u00eat. En Europe, l\u2019instabilit\u00e9 politique en France a pes\u00e9 sur les actions, tandis que la hausse des rendements des Bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricains a aid\u00e9 le dollar \u00e0 grappiller du terrain\u202f; le Brent a recul\u00e9 de 0,3\u202f% \u00e0 109,55\u202f$ et l\u2019or \u00e9tait donn\u00e9 en baisse de 0,6\u202f% \u00e0 4\u202f141\u202f$.<\/p>\n\n
Les indicateurs de communication de politique mon\u00e9taire sont ressortis stables \u00e0 l\u00e9g\u00e8rement plus accommodants\u202f: le score FXS Speechtracker s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 5,6\/10 contre une moyenne historique de 6,1\/10, tandis que le FXS Fed Sentiment Index est rest\u00e9 inchang\u00e9 \u00e0 127,51 apr\u00e8s une variation de 0,00 point. Sur le plan technique, le XAU\/USD demeurait sous la moyenne mobile simple de Bollinger \u00e0 20 p\u00e9riodes et sous la moyenne mobile \u00e0 100 jours, avec un RSI \u00e0 42,60. Des r\u00e9sistances \u00e9taient identifi\u00e9es \u00e0 4\u202f160\u202f$, puis 4\u202f230\u202f$ et 4\u202f255\u202f; un support se situait pr\u00e8s de 4\u202f070\u202f$. Par ailleurs, les banques centrales ont ajout\u00e9 1\u202f136 tonnes d\u2019or, d\u2019une valeur d\u2019environ 70\u202fMd$, \u00e0 leurs r\u00e9serves en 2022.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 un march\u00e9 de l\u2019or \u00e9voluant en range, voire l\u00e9g\u00e8rement baissier, alors que les anticipations de banques centrales \u00ab\u202fhawkish\u202f\u00bb continuent de soutenir le dollar. Avec un march\u00e9 qui int\u00e8gre une probabilit\u00e9 de 84\u202f% de pause des taux ce mois-ci, tout en laissant ouverte la possibilit\u00e9 d\u2019un resserrement ult\u00e9rieur, le niveau \u00e9lev\u00e9 des rendements rend les actifs sans rendement moins attractifs. Historiquement, des p\u00e9riodes prolong\u00e9es de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s limitent les rallyes durables des m\u00e9taux pr\u00e9cieux, \u00e0 l\u2019image des replis de 12\u202f% observ\u00e9s lors de pr\u00e9c\u00e9dents cycles de durcissement.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons de rechercher des configurations vendeuses sur d\u00e9riv\u00e9s ou de mettre en place des spreads d\u2019options \u00e0 risque d\u00e9fini lorsque les prix rebondissent vers la r\u00e9sistance \u00e0 4\u202f160\u202f$ ou vers la moyenne mobile \u00e0 100 jours proche de 4\u202f230\u202f$. Les indicateurs de momentum, tels que le RSI, restant faibles autour de 42,60, l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) permet de profiter d\u2019une pression baissi\u00e8re tout en plafonnant les pertes potentielles. Si le support imm\u00e9diat \u00e0 4\u202f070\u202f$ venait \u00e0 c\u00e9der, un mouvement baissier acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 vers des objectifs techniques inf\u00e9rieurs pourrait se mat\u00e9rialiser.<\/p>\n\n
Dans le m\u00eame temps, nous devons imposer une discipline stricte sur le dimensionnement des positions et recourir \u00e0 des ordres stop-loss de protection, compte tenu de la persistance des tensions au Moyen-Orient et de l\u2019instabilit\u00e9 politique en France. Le p\u00e9trole brut se maintenant \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s, autour de 109,55\u202f$ le baril, un choc \u00e9nerg\u00e9tique soudain pourrait d\u00e9clencher une demande refuge inattendue ou raviver les craintes inflationnistes. Les donn\u00e9es historiques montrent que les chocs g\u00e9opolitiques peuvent provoquer des hausses intrajournali\u00e8res rapides de 3\u202f% \u00e0 5\u202f% sur les contrats \u00e0 terme sur l\u2019or, rendant les positions vendeuses \u00e0 nu excessivement risqu\u00e9es.<\/p>\n\n\n\r\n