La Banque du Canada se trouve confront\u00e9e \u00e0 un arbitrage croissance\u2013inflation plus d\u00e9licat \u00e0 l\u2019approche de sa prochaine d\u00e9cision, apr\u00e8s que l\u2019enqu\u00eate sur les perspectives des entreprises canadiennes (Business Outlook Survey) du T3 a fait \u00e9tat de conditions plus fermes jusqu\u2019en ao\u00fbt, mais d\u2019un sentiment plus atone \u00e0 la suite de l\u2019\u00e9chec des n\u00e9gociations commerciales Canada\u2013\u00c9tats-Unis. Les anticipations d\u2019inflation se sont redress\u00e9es sur la p\u00e9riode, compliquant les perspectives de politique mon\u00e9taire au moment m\u00eame o\u00f9 les conditions financi\u00e8res se resserrent sous l\u2019effet de la hausse des rendements obligataires et de l\u2019augmentation des co\u00fbts d\u2019emprunt pour les entreprises et les m\u00e9nages.<\/p>\n\n
Les anticipations de march\u00e9 d\u2019une action en octobre se sont renforc\u00e9es apr\u00e8s les propos conciliants \u00e0 l\u2019\u00e9gard d\u2019un resserrement (\u00ab hawkish \u00bb) du gouverneur, mais les derni\u00e8res donn\u00e9es ont envoy\u00e9 des signaux contrast\u00e9s. Le CPI de septembre a montr\u00e9 une moyenne des mesures d\u2019inflation sous-jacente \u00e0 1,9 %, et une enqu\u00eate distincte aupr\u00e8s des consommateurs a fait \u00e9tat d\u2019intentions de d\u00e9penses plus faibles.<\/p>\n\n
Le sc\u00e9nario central d\u2019une grande banque demeure celui d\u2019une absence de hausses de taux avant 2027, tout en reconnaissant que l\u2019\u00e9quilibre des risques penche vers un changement plus pr\u00e9coce, potentiellement d\u00e8s la prochaine r\u00e9union.<\/p>\n\n\n\r\n