La tarification de march\u00e9 sugg\u00e8re que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a peu de chances de relever ses taux en octobre, les contrats \u00e0 terme n\u2019impliquant qu\u2019une probabilit\u00e9 de 17 % d\u2019une hausse lors de la prochaine r\u00e9union du FOMC. Les anticipations d\u2019un resserrement suppl\u00e9mentaire se sont att\u00e9nu\u00e9es par rapport aux r\u00e9cents pics \u00ab faucons \u00bb, les taux directeurs implicites plus loin sur la courbe ayant l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9, m\u00eame apr\u00e8s des publications de CPI et de PPI plus fermes.<\/p>\n\n
L\u2019inflation reste d\u00e9crite comme largement tir\u00e9e par l\u2019offre \u2014 par exemple les tarifs a\u00e9riens \u2014 ou li\u00e9e \u00e0 des dynamiques de prix propres \u00e0 certains secteurs dans les services aux particuliers, le logement et la sant\u00e9, plut\u00f4t qu\u2019\u00e0 l\u2019orientation de la politique mon\u00e9taire. La prochaine fen\u00eatre cr\u00e9dible pour un mouvement est pr\u00e9sent\u00e9e comme d\u00e9cembre, cette hausse \u00e9tant per\u00e7ue comme la derni\u00e8re du cycle. Plus loin sur la courbe, le taux des fed funds implicite pour d\u00e9cembre 2027 s\u2019\u00e9tablit \u00e0 4,64 %, ce qui correspond \u00e0 un peu moins de 75 pdb de hausses additionnelles, contre un pic de 100 pdb pr\u00e9c\u00e9demment int\u00e9gr\u00e9s \u2014 y compris en septembre \u2014, les effets de base en mars et avril 2027 \u00e9tant cens\u00e9s faire baisser l\u2019inflation en glissement annuel.<\/p>\n\n\n
Faisons une v\u00e9rification rapide afin d\u2019assurer un cadrage macro\/statistique pr\u00e9cis sur les cycles de rel\u00e8vement des taux.<\/p>\n\n
**Requ\u00eates finales**<\/p>\n
* Probabilit\u00e9 de statu quo sur les futures fed funds, donn\u00e9es historiques, effets de base du CPI<\/p>\n\n
Nous pouvons affiner la requ\u00eate de recherche si n\u00e9cessaire, mais puisque nous sommes en 2026, restons ancr\u00e9s dans les statistiques standards du march\u00e9 des futures sur les fed funds (par exemple : probabilit\u00e9 de 17 % d\u2019une hausse, taux terminal, 75 pdb de hausses totales attendues, chiffres CPI\/PPI, mouvements du SOFR\/des rendements du Tr\u00e9sor).<\/p>\n\n\n\r\n