L\u2019or a recul\u00e9 mardi, le raffermissement des prix du p\u00e9trole, aliment\u00e9 par les tensions au Moyen-Orient, maintenant les risques d\u2019inflation orient\u00e9s \u00e0 la hausse et renfor\u00e7ant les anticipations de taux \u00ab plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps \u00bb. Un dollar am\u00e9ricain plus faible et des rendements des bons du Tr\u00e9sor en baisse ont toutefois limit\u00e9 les pertes, le XAU\/USD \u00e9voluant autour de 4\u202f123 $, en repli de 0,42 %. Le WTI a franchi les 100 $, un plus haut de plus d\u2019un mois, apr\u00e8s des attaques des Houthis contre des infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques saoudiennes et de nouveaux incidents visant des navires dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, ravivant les craintes de perturbations de l\u2019offre. Les co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie constituant un facteur inflationniste persistant depuis le d\u00e9but de la guerre fin f\u00e9vrier, les march\u00e9s restent attentifs \u00e0 un durcissement suppl\u00e9mentaire.<\/p>\n\n
Aux \u00c9tats-Unis, l\u2019IPC et l\u2019IPP de septembre ont tous deux surpris \u00e0 la hausse, confortant l\u2019hypoth\u00e8se d\u2019une nouvelle hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale avant la fin de l\u2019ann\u00e9e, alors qu\u2019elle vise un objectif d\u2019inflation de 2 %. Le repli du billet vert est rest\u00e9 contenu : le DXY \u00e9voluait vers 101,76, en baisse de 0,23 % apr\u00e8s avoir approch\u00e9 103 la semaine derni\u00e8re, tandis que le rendement \u00e0 10 ans se situait autour de 5,08 % contre environ 5,36 % plus t\u00f4t ce mois-ci. Les op\u00e9rateurs n\u2019anticipent n\u00e9anmoins pas de mouvement en octobre, int\u00e9grant une probabilit\u00e9 de hausse de 17 % pour la r\u00e9union et de 92 % pour d\u00e9cembre. Sur le plan technique, le XAU\/USD reste enferm\u00e9 dans un range entre 4\u202f100 $ et 4\u202f200 $, sous les moyennes mobiles simples (SMA) \u00e0 50, 100 et 200 jours ; le RSI se situe dans le bas des 40 et le MACD est positif, avec des r\u00e9sistances \u00e0 4\u202f200 $, 4\u202f235 $, 4\u202f321 $, 4\u202f400 $ et 4\u202f517 $, et des supports \u00e0 4\u202f100 $ puis 4\u202f000 $-3\u202f950 $.<\/p>\n\n
Alors que le brut WTI repasse au-dessus de 100 dollars le baril dans un contexte de perturbations de l\u2019offre au Moyen-Orient, nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019utiliser des options d\u2019achat (calls) sur les futures \u00e9nergie afin de se couvrir contre des chocs inflationnistes persistants. Historiquement, des envol\u00e9es du brut au-del\u00e0 de trois chiffres \u2014 comme la hausse de 2022 au-del\u00e0 de 120 dollars le baril \u2014 d\u00e9clenchent une volatilit\u00e9 prolong\u00e9e des prix sur l\u2019ensemble des march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie. Nous anticipons des contrats \u00e9nergie soutenus tant que les menaces autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz p\u00e8seront directement sur le sentiment de march\u00e9.<\/p>\n\n
Sur les d\u00e9riv\u00e9s sur l\u2019or, nous conseillons de mettre en place des strat\u00e9gies de trading en range autour des bornes clairement identifi\u00e9es entre 4\u202f100 $ et 4\u202f200 $, tant que les prix restent contraints sous les principales moyennes mobiles. Le XAU\/USD \u00e9voluant actuellement pr\u00e8s de 4\u202f123 $ et sous sa SMA 50 jours \u00e0 4\u202f321 $, la dynamique technique favorise des options de maturit\u00e9 courte visant des rebonds \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur du range. En cas de rupture confirm\u00e9e sous 4\u202f100 $, il conviendrait de basculer vers l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) ciblant la zone de support \u00e0 3\u202f950 $.<\/p>\n\n
Les march\u00e9s int\u00e9grant une probabilit\u00e9 de 92 % d\u2019une hausse de taux en d\u00e9cembre apr\u00e8s des donn\u00e9es d\u2019IPC plus \u00e9lev\u00e9es, nous anticipons une activit\u00e9 accrue sur les options de rendement des Treasuries autour de 5,08 %. Nous privil\u00e9gierions la structuration de strat\u00e9gies haussi\u00e8res sur options USD \u00e0 l\u2019approche de la r\u00e9union de politique mon\u00e9taire du 27-28 octobre. Le maintien de limites de risque strictes sur les d\u00e9riv\u00e9s de taux aidera \u00e0 g\u00e9rer des mouvements brusques si les rendements obligataires tentent de remonter vers leurs r\u00e9cents pics autour de 5,36 %.<\/p>\n\n\n\r\n