L\u2019or (XAU\/USD) a recul\u00e9 mercredi apr\u00e8s la publication des donn\u00e9es d\u2019inflation am\u00e9ricaines, qui a propuls\u00e9 le dollar et les rendements des Treasuries \u00e0 la hausse. Le m\u00e9tal s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s de 4 102 dollars, en baisse de 1,41% sur la s\u00e9ance. L\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) de septembre a progress\u00e9 de 0,6% sur un mois, apr\u00e8s 0,4% en ao\u00fbt, tandis que l\u2019inflation globale a acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 \u00e0 3,7% sur un an contre 3,4%, au-dessus des 3,6% attendus. Le CPI sous-jacent a augment\u00e9 de 0,3% sur un mois, contre 0,2% anticip\u00e9, et le taux sous-jacent annuel est remont\u00e9 \u00e0 2,6% depuis 2,4%, d\u00e9passant le consensus \u00e0 2,5%. L\u2019indice dollar (DXY) s\u2019est hiss\u00e9 autour de 102,67, un plus haut depuis avril 2025, et le rendement \u00e0 10 ans a gagn\u00e9 environ 10 pdb \u00e0 5,28%.<\/p>\n\n
La hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie, li\u00e9e aux tensions au Moyen-Orient, a \u00e9t\u00e9 cit\u00e9e comme un moteur persistant de l\u2019inflation, augmentant le risque de voir l\u2019inflation rester au-dessus de l\u2019objectif de 2% de la Fed. Les march\u00e9s mon\u00e9taires ont renforc\u00e9 la probabilit\u00e9 de trois hausses de taux suppl\u00e9mentaires d\u2019ici fin 2027, avec 43,7% de chances d\u2019un mouvement lors de la r\u00e9union des 27-28 octobre contre 22% auparavant, et une probabilit\u00e9 proche de 90% pour d\u00e9cembre, selon CME FedWatch. Sur le plan technique, XAU\/USD est rest\u00e9 dans une fourchette 4 100-4 200 dollars, \u00e9voluant sous les moyennes mobiles simples (SMA) \u00e0 50, 100 et 200 jours; le RSI se situait autour de 42 et le MACD \u00e9tait l\u00e9g\u00e8rement positif. Les r\u00e9sistances \u00e9taient identifi\u00e9es \u00e0 4 200, 4 249, 4 337, 4 400 et 4 525 dollars, avec des supports \u00e0 4 100 puis 4 000-3 950 dollars.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier, pour les prochaines semaines, un biais prudent, de l\u00e9g\u00e8rement vendeur \u00e0 neutre sur l\u2019or, alors que la hausse des rendements p\u00e8se sur les actifs ne portant pas d\u2019int\u00e9r\u00eat. Avec une inflation am\u00e9ricaine globale acc\u00e9l\u00e9rant \u00e0 3,7% sur un an et un rendement du Treasury \u00e0 10 ans \u00e0 5,28%, la d\u00e9tention d\u2019or implique actuellement un co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 \u00e9lev\u00e9. Historiquement, lorsque les rendements de r\u00e9f\u00e9rence d\u00e9passent 5% pendant des cycles de Fed restrictive, les m\u00e9taux pr\u00e9cieux peinent \u00e0 conserver un momentum haussier durable.<\/p>\n\n
Nous recommandons de surveiller de pr\u00e8s le support cl\u00e9 \u00e0 4 100 dollars pour d\u2019\u00e9ventuelles positions vendeuses sur cassure ou des strat\u00e9gies optionnelles baissi\u00e8res, telles que les spreads de puts baissiers (bear put spreads). Une rupture nette sous 4 100 dollars pourrait rapidement d\u00e9clencher des ventes techniques syst\u00e9matiques vers la zone de support 4 000-3 950 dollars. Les traders cherchant \u00e0 vendre les rebonds viseront une premi\u00e8re r\u00e9sistance pr\u00e8s de 4 200 dollars, en coh\u00e9rence avec la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours situ\u00e9e \u00e0 4 249 dollars.<\/p>\n\n
Sur les march\u00e9s de d\u00e9riv\u00e9s de change et de taux, nous pouvons rester align\u00e9s avec la progression de l\u2019indice dollar am\u00e9ricain, qui a r\u00e9cemment inscrit des sommets sur plusieurs mois autour de 102,67. Les futures de taux int\u00e8grent d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 de 43,7% d\u2019une hausse en octobre et proche de 90% en d\u00e9cembre, ce qui soutient le billet vert \u00e0 court terme. Les positions longues sur dollar contre des devises \u00e0 plus faible rendement restent une strat\u00e9gie attractive tant que les prix de l\u2019\u00e9nergie continuent d\u2019alimenter l\u2019inflation globale.<\/p>\n\n
Il faut toutefois rester agile, car les tensions persistantes au Moyen-Orient et le niveau \u00e9lev\u00e9 du brut pourraient maintenir un plancher sous l\u2019or en tant que valeur refuge. Historiquement, des chocs \u00e9nerg\u00e9tiques prolong\u00e9s peuvent d\u00e9clencher des rallies \u00ab risk-off \u00bb soudains, m\u00eame durant des cycles de resserrement mon\u00e9taire agressif. Le recours \u00e0 des limites de risque strictes autour de barri\u00e8res de r\u00e9sistance cl\u00e9s, telles que la moyenne mobile \u00e0 50 jours \u00e0 4 337 dollars, sera essentiel pour g\u00e9rer une volatilit\u00e9 haussi\u00e8re inattendue.<\/p>\n\n\n\r\n