L\u2019or peine \u00e0 capitaliser sur son dernier rebond et est rest\u00e9 plafonn\u00e9 sous 4\u202f200 $ lors de la s\u00e9ance europ\u00e9enne de mardi, alors m\u00eame que le dollar am\u00e9ricain s\u2019est repli\u00e9 depuis son plus haut niveau depuis avril 2025, sur fond de prises de b\u00e9n\u00e9fices. Le soutien li\u00e9 \u00e0 un billet vert plus faible a \u00e9t\u00e9 compens\u00e9 par un contexte de R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed) r\u00e9solument hawkish et par de nouvelles tensions au Moyen-Orient, qui ont contribu\u00e9 \u00e0 maintenir la demande pour la devise refuge et \u00e0 cantonner le XAU\/USD dans une \u00e9volution en range pour une deuxi\u00e8me semaine cons\u00e9cutive. Les march\u00e9s se concentrent sur la dynamique de l\u2019inflation apr\u00e8s que les minutes du FOMC des 15-16 septembre ont indiqu\u00e9 qu\u2019une nouvelle hausse d\u2019un quart de point pourrait \u00eatre appropri\u00e9e avant fin 2026, l\u2019inflation restant au-dessus de l\u2019objectif de 2 %, tandis que les rendements obligataires demeurent proches de sommets pluriannuels.<\/p>\n\n
Les mesures de communication de la Fed se sont \u00e9galement durcies : le score FXS Speechtracker est ressorti \u00e0 8,4\/10 contre une moyenne historique de 7,5\/10, et le FXS Fed Sentiment Index a progress\u00e9 de 0,59 point \u00e0 138,92, nettement au-dessus du niveau neutre de 100. Le risque g\u00e9opolitique est rest\u00e9 pr\u00e9sent apr\u00e8s des attaques de missiles houthis et des discussions sur de nouvelles actions am\u00e9ricaines, tandis que l\u2019attention se tourne vers les chiffres am\u00e9ricains du CPI et du PPI mercredi et jeudi, ainsi que vers une intervention du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, lors des r\u00e9unions du FMI et de la Banque mondiale vendredi. Sur le plan technique, l\u2019or reste sous la MM (SMA) 100 p\u00e9riodes \u00e0 4\u202f204 $, avec un MACD l\u00e9g\u00e8rement n\u00e9gatif et un RSI proche de 55 ; les niveaux cl\u00e9s comprennent des r\u00e9sistances \u00e0 4\u202f218 $, 4\u202f241 $, 4\u202f328 $, 4\u202f415 $, 4\u202f523 $ et 4\u202f697 $, et des supports \u00e0 4\u202f117 $ et 3\u202f959 $, ainsi que des rep\u00e8res de Fibonacci \u00e0 78,6 %, 61,8 %, 50,0 %, 38,2 % et 23,6 %.<\/p>\n\n
Le seuil des 4\u202f200 constitue une zone de r\u00e9sistance majeure, \u00e0 privil\u00e9gier pour vendre ou se couvrir au cours des prochaines semaines. La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale signalant de nouvelles hausses de taux pour combattre une inflation sous-jacente toujours sup\u00e9rieure \u00e0 sa cible de 2 %, des rendements obligataires \u00e9lev\u00e9s continueront d\u2019accro\u00eetre le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de la d\u00e9tention de m\u00e9taux pr\u00e9cieux non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s. Historiquement, les prix de l\u2019or reculent en moyenne de 1 % \u00e0 3 % au cours des semaines qui suivent un durcissement du ton de la Fed, ce qui rend les rebonds vers la borne haute du range actuel attractifs pour des positions vendeuses.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des contrats futures vendeurs ou d\u2019acheter des options put visant une cassure sous le support de 4\u202f117 $. Si ce support c\u00e8de, les indicateurs techniques pointent vers un repli potentiel vers le plancher r\u00e9gional de 3\u202f959 $, soit un mouvement baissier d\u2019environ 4 %. Historiquement, lorsque l\u2019or passe sous son retracement de Fibonacci \u00e0 78,6 %, la dynamique baissi\u00e8re s\u2019acc\u00e9l\u00e8re dans plus de 60 % des configurations de consolidation technique.<\/p>\n\n
Les traders doivent g\u00e9rer avec prudence leur exposition au risque autour des publications de cette semaine sur l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) et l\u2019indice des prix \u00e0 la production (PPI) aux \u00c9tats-Unis. Les donn\u00e9es de march\u00e9 montrent que les surprises sur l\u2019inflation sous-jacente d\u00e9clenchent des variations intrajournali\u00e8res de l\u2019or d\u2019environ 30 \u00e0 50 $ l\u2019once dans les heures suivant la publication. Nous recommandons de placer des stop-loss serr\u00e9s juste au-dessus de 4\u202f218 $ afin de prot\u00e9ger les positions vendeuses contre des chiffres d\u2019inflation inattendus plus faibles ou une escalade g\u00e9opolitique soudaine au Moyen-Orient.<\/p>\n\n
Dans la mesure o\u00f9 les risques d\u2019escalade du conflit au Moyen-Orient apportent un plancher temporaire \u00e0 l\u2019or, il convient de rester flexible avec des strat\u00e9gies fond\u00e9es sur les options, telles que les bear call spreads. La combinaison de ventes de calls au-dessus de 4\u202f240 $ et d\u2019achats de puts permet de capter la tendance baissi\u00e8re dominante aliment\u00e9e par une politique mon\u00e9taire restrictive, tout en limitant l\u2019impact d\u2019\u00e9ventuelles flamb\u00e9es li\u00e9es \u00e0 des mouvements de ru\u00e9e vers la s\u00e9curit\u00e9.<\/p>\n\n\n\r\n