L\u2019or (XAU\/USD) a reflu\u00e9 depuis un plus haut d\u2019une semaine vers un nouveau point bas de la s\u00e9ance, pr\u00e8s de 4 180 $, en d\u00e9but d\u2019\u00e9changes europ\u00e9ens, alors que le dollar am\u00e9ricain regagnait du terrain \u00e0 la faveur du ton plus restrictif (\u00ab hawkish \u00bb) de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et de la persistance des tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran. Le repli des prix de l\u2019\u00e9nergie a contribu\u00e9 \u00e0 calmer la vague de ventes sur les obligations mondiales, mais l\u2019app\u00e9tit plus g\u00e9n\u00e9ral pour le dollar est rest\u00e9 soutenu par la surperformance de la croissance am\u00e9ricaine et par la demande \u00e9trang\u00e8re de titres am\u00e9ricains. Les anticipations de taux ont \u00e9volu\u00e9 : les march\u00e9s ont largement \u00e9cart\u00e9 une hausse fin octobre, tandis qu\u2019un mouvement de 25 points de base en d\u00e9cembre reste envisag\u00e9, l\u2019outil FedWatch indiquant environ 85 % de probabilit\u00e9 d\u2019un durcissement d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, apr\u00e8s des minutes du FOMC de septembre ayant maintenu l\u2019inflation au centre des pr\u00e9occupations.<\/p>\n\n
Les primes de risque g\u00e9opolitiques sont rest\u00e9es \u00e9lev\u00e9es apr\u00e8s l\u2019attaque, au Y\u00e9men, des Houthis soutenus par l\u2019Iran contre l\u2019a\u00e9roport international King Khalid de Riyad, au moyen de missiles balistiques et de missiles de croisi\u00e8re, ainsi que de drones, entra\u00eenant une promesse saoudienne de repr\u00e9sailles et de nouvelles menaces am\u00e9ricaines de frappes et d\u2019un regain d\u2019action contre l\u2019Iran. Les investisseurs suivent de pr\u00e8s les indicateurs d\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis, avec l\u2019indice des prix \u00e0 la production (PPI) attendu mercredi et l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) jeudi, tandis que le pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, doit s\u2019exprimer vendredi lors des r\u00e9unions annuelles du FMI et de la Banque mondiale \u00e0 Bangkok. Sur le plan technique, les cours butent \u00e0 proximit\u00e9 du retracement de Fibonacci de 23,6 % et de la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 p\u00e9riodes sur le graphique quatre heures, avec un RSI \u00e0 63,9 et un MACD toujours en territoire positif ; la r\u00e9sistance se situe \u00e0 4 215-4 220 $, puis \u00e0 4 303 $ et 4 378 $, tandis que le support est identifi\u00e9 \u00e0 4 100 $ et 4 063 $, avec un risque de rupture sous 4 000 $ si ce plancher c\u00e8de.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de conserver une approche prudente consistant \u00e0 vendre les rebonds sur l\u2019or, tout en se couvrant contre un renforcement prolong\u00e9 du dollar am\u00e9ricain. La solidit\u00e9 de l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine et les flux continus d\u2019investissements \u00e9trangers soutiennent le billet vert, exer\u00e7ant une pression baissi\u00e8re r\u00e9guli\u00e8re sur un m\u00e9tal pr\u00e9cieux non r\u00e9mun\u00e9rateur. Historiquement, les p\u00e9riodes de co\u00fbts d\u2019emprunt \u00e9lev\u00e9s limitent fortement la capacit\u00e9 de l\u2019or \u00e0 inscrire des hausses durables.<\/p>\n\n
Les traders devraient r\u00e9duire temporairement la taille des positions ou resserrer les ordres stop-loss avant les prochaines publications du CPI et du PPI am\u00e9ricains. Les march\u00e9s \u00e0 terme int\u00e8grent actuellement une probabilit\u00e9 de 85 % d\u2019une hausse de taux de la Fed de 25 points de base avant la fin de l\u2019ann\u00e9e, ce qui signifie que des chiffres d\u2019inflation sup\u00e9rieurs aux attentes pourraient d\u00e9clencher une acc\u00e9l\u00e9ration baissi\u00e8re marqu\u00e9e. Lors des pr\u00e9c\u00e9dents cycles de resserrement mon\u00e9taire, des surprises haussi\u00e8res sur l\u2019inflation ont fr\u00e9quemment provoqu\u00e9 des replis intraday de 1 % \u00e0 2 % sur les contrats de m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n
Dans le m\u00eame temps, il convient de rester attentif \u00e0 la mont\u00e9e des tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient, susceptible de d\u00e9clencher instantan\u00e9ment une demande de valeurs refuges et de perturber les strat\u00e9gies de vente. De nouvelles menaces autour de routes de transit p\u00e9trolier cruciales, telles que le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, entra\u00eenent g\u00e9n\u00e9ralement des flamb\u00e9es rapides de l\u2019\u00e9nergie et une volatilit\u00e9 accrue des march\u00e9s. Historiquement, des escalades soudaines affectant les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement ont forc\u00e9 des rachats rapides des positions vendeuses sur les march\u00e9s d\u2019options sur mati\u00e8res premi\u00e8res, prenant \u00e0 contre-pied les vendeurs les plus agressifs.<\/p>\n\n
Sur le plan tactique, nous recommandons de surveiller le plafond de r\u00e9sistance cl\u00e9 entre 4 215 et 4 220 $ pour obtenir des signaux directionnels clairs. Un franchissement durable au-dessus de cette zone pourrait d\u00e9clencher un mouvement correctif vers 4 303 $, tandis qu\u2019une cassure sous le premier support \u00e0 4 100 $ ouvrirait la voie \u00e0 un repli sous le seuil de 4 000 $.<\/p>\n\n\n\r\n