L\u2019or (XAU\/USD) \u00e9voluait pr\u00e8s de 4 215 $ aux premi\u00e8res heures de la s\u00e9ance asiatique, soutenu par un dollar am\u00e9ricain plus faible et une demande plus ferme pour les ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or. Selon des donn\u00e9es Bloomberg, les flux entrants vers les ETF index\u00e9s sur l\u2019or ont atteint un plus haut de quatre ans, tandis que la Banque populaire de Chine a ajout\u00e9 740 000 onces \u00e0 ses r\u00e9serves en septembre, portant les achats \u00e0 23 mois cons\u00e9cutifs. Les march\u00e9s suivaient \u00e9galement la r\u00e9surgence des tensions au Moyen-Orient apr\u00e8s qu\u2019un projectile a touch\u00e9 un terminal passagers de l\u2019a\u00e9roport international King Khalid \u00e0 Riyad, les Houthis ayant revendiqu\u00e9 l\u2019attaque.<\/p>\n\n
L\u2019attention se tourne vers les donn\u00e9es am\u00e9ricaines et les anticipations de taux, avec l\u2019IPC attendu mercredi, puis l\u2019IPP et les ventes au d\u00e9tail jeudi. D\u2019apr\u00e8s les prix implicites du CME FedWatch, la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse en octobre ressortait \u00e0 17,7 %, contre 84,1 % pour un mouvement en d\u00e9cembre. Par ailleurs, les indicateurs cit\u00e9s dans le rapport incluaient un score FXS Speechtracker de 7,3\/10 contre une moyenne historique de 7,2\/10, ainsi qu\u2019un recul de 0,25 point de l\u2019indice FXS Fed Sentiment \u00e0 138,33. Sur le plan technique, l\u2019or au comptant restait plafonn\u00e9 sous la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 jours, avec un RSI \u00e0 14 jours \u00e0 47,08 ; les niveaux cl\u00e9s mentionn\u00e9s \u00e9taient 4 225 $ et 4 400 $ au-dessus, et 4 255 $ et 4 055 $ en dessous.<\/p>\n\n
Il convient de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur les options et les contrats \u00e0 terme sur l\u2019or, alors que le m\u00e9tal \u00e9volue pr\u00e8s de 4 215 $, port\u00e9 par des achats institutionnels robustes et des frictions g\u00e9opolitiques. Les banques centrales poursuivant une accumulation soutenue \u2014 illustr\u00e9e par l\u2019ajout de 740 000 onces par la Chine \u00e0 ses r\u00e9serves pour un 23e mois cons\u00e9cutif \u2014 la demande physique sous-jacente demeure solide. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s peuvent envisager de recourir \u00e0 des options d\u2019achat (calls) \u00e0 court terme afin de capter d\u2019\u00e9ventuels mouvements haussiers, tout en ma\u00eetrisant les risques li\u00e9s \u00e0 une possible escalade au Moyen-Orient.<\/p>\n\n
Les prochaines donn\u00e9es d\u2019inflation am\u00e9ricaines constitueront le test cl\u00e9 pour la trajectoire de l\u2019or \u00e0 court terme, des chiffres d\u2019IPC persistants pouvant provoquer un rebond du dollar. Les march\u00e9s mon\u00e9taires int\u00e8grent actuellement une probabilit\u00e9 de 84,1 % d\u2019une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale d\u2019ici d\u00e9cembre, ce qui pourrait peser temporairement sur les actifs ne procurant pas de rendement. Nous sugg\u00e9rons de structurer des positions \u00e0 risque d\u00e9fini, telles que des spreads haussiers sur calls (bull call spreads), afin de limiter l\u2019exposition baissi\u00e8re tout en conservant un potentiel haussier en amont de ces d\u00e9cisions de taux.<\/p>\n\n
Les fonds syst\u00e9matiques de suivi de tendance op\u00e8rent d\u00e9j\u00e0 un pivot, ayant rachet\u00e9 des positions vendeuses \u00e0 hauteur d\u2019environ 7 % de leur taille maximale historique afin de s\u2019aligner sur la tendance haussi\u00e8re plus large. D\u2019un point de vue technique, maintenir des couvertures baissi\u00e8res \u00e0 proximit\u00e9 de la zone de support \u00e0 4 055 $ constitue une gestion du risque solide, alors que les prix visent une premi\u00e8re r\u00e9sistance \u00e0 4 225 $ et des objectifs secondaires autour de 4 400 $. Les cycles historiques de positionnement montrent que lorsque les flux vers les ETF atteignent des sommets pluriannuels parall\u00e8lement \u00e0 des rachats de positions courtes par les institutionnels, l\u2019effet de levier directionnel tend souvent \u00e0 alimenter des trades de momentum \u00e0 forte conviction.<\/p>\n\n\n\r\n