Le WTI a recul\u00e9 apr\u00e8s deux s\u00e9ances de hausse, s\u2019\u00e9changeant autour de 90,00 $ le baril en Asie, alors que les op\u00e9rateurs \u00e9valuaient de nouveaux risques au Moyen-Orient. L\u2019a\u00e9roport international King Khalid de Riyad a de nouveau \u00e9t\u00e9 vis\u00e9 dimanche, au lendemain d\u2019une attaque pr\u00e9c\u00e9dente qui a fait 12 morts et plus de 300 bless\u00e9s, tandis que le pr\u00e9sident am\u00e9ricain a d\u00e9clar\u00e9 envisager de se joindre \u00e0 l\u2019Arabie saoudite dans une action de repr\u00e9sailles contre les Houthis soutenus par l\u2019Iran au Y\u00e9men. Par ailleurs, un drone a frapp\u00e9 un p\u00e9trolier pr\u00e8s du mouillage de Sohar au large d\u2019Oman, juste \u00e0 l\u2019ext\u00e9rieur du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, accentuant les inqui\u00e9tudes sur l\u2019offre r\u00e9gionale alors m\u00eame que les exportations de brut depuis le Golfe persique \u00e9taient d\u00e9crites comme en am\u00e9lioration.<\/p>\n\n
Sur le plan g\u00e9opolitique, le pr\u00e9sident am\u00e9ricain a affirm\u00e9 que la Russie et l\u2019Ukraine s\u2019\u00e9taient entendues sur un \u00ab cessez-le-feu \u00e9nerg\u00e9tique \u00bb sans en pr\u00e9ciser les modalit\u00e9s, tandis que le pr\u00e9sident ukrainien a indiqu\u00e9 n\u2019avoir connaissance d\u2019aucun accord de ce type mais qu\u2019il l\u2019accepterait si Moscou y consentait. Le d\u00e9partement am\u00e9ricain de l\u2019\u00c9nergie a approuv\u00e9 un \u00e9change d\u2019urgence portant sur jusqu\u2019\u00e0 4 millions de barils de brut issus des r\u00e9serves strat\u00e9giques afin de compenser les perturbations li\u00e9es \u00e0 l\u2019ouragan Isaias. Concernant le positionnement de march\u00e9, TD Securities a indiqu\u00e9 que les flux syst\u00e9matiques avaient \u00e9t\u00e9 irr\u00e9guliers, les conseillers en trading de mati\u00e8res premi\u00e8res \u00ab fouettant \u00bb le WTI, la zone des 90 $\/bbl faisant office de niveau cl\u00e9. Le texte rappelait \u00e9galement le r\u00f4le de r\u00e9f\u00e9rence du WTI, l\u2019influence de l\u2019OPEP et de l\u2019OPEP+, ainsi que les signaux de stocks fournis par l\u2019API et l\u2019EIA, dont les r\u00e9sultats se situent \u00e0 moins de 1 % l\u2019un de l\u2019autre dans 75 % des cas.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue \u00e0 court terme, alors que le WTI oscille autour du seuil critique de 90,00 $ le baril. Comme les suiveurs de tendance syst\u00e9matiques et les fonds automatis\u00e9s d\u00e9clenchent des changements rapides de positionnement \u00e0 ce niveau de r\u00e9f\u00e9rence, les mouvements de prix peuvent rapidement s\u2019amplifier dans les deux sens. Nous recommandons d\u2019appliquer des param\u00e8tres de risque rigoureux, notamment des ordres stop-loss stricts sur l\u2019ensemble des positions sur d\u00e9riv\u00e9s, afin de se prot\u00e9ger contre ces brusques \u00ab whipsaws \u00bb syst\u00e9matiques.<\/p>\n\n
Nous devons suivre de pr\u00e8s les risques d\u2019offre r\u00e9gionaux au Moyen-Orient, o\u00f9 de r\u00e9centes frappes de drones pr\u00e8s du d\u00e9troit d\u2019Ormuz et des attaques contre l\u2019a\u00e9roport de Riyad menacent des corridors maritimes essentiels. \u00c9tant donn\u00e9 que le d\u00e9troit d\u2019Ormuz assure historiquement le transit d\u2019environ 20 % de la consommation mondiale de liquides p\u00e9troliers, toute action militaire conjointe am\u00e9ricano-saoudienne contre les forces houthis pourrait rapidement int\u00e9grer une prime dans les march\u00e9s \u00e0 terme. Les traders devraient envisager des options d\u2019achat (calls) ou des couvertures dynamiques pour se pr\u00e9munir contre des envol\u00e9es soudaines des prix provoqu\u00e9es par des perturbations inattendues de l\u2019offre dans le Golfe persique.<\/p>\n\n
Nous conseillons de suivre avec une attention particuli\u00e8re les donn\u00e9es hebdomadaires de stocks, en tirant parti du fait que les rapports de l\u2019API publi\u00e9s le mardi et les chiffres de l\u2019EIA publi\u00e9s le mercredi ne s\u2019\u00e9cartent l\u2019un de l\u2019autre de plus de 1 % qu\u2019environ 75 % du temps. Si l\u2019\u00e9change d\u2019urgence du d\u00e9partement am\u00e9ricain de l\u2019\u00c9nergie portant sur jusqu\u2019\u00e0 4 millions de barils issus des r\u00e9serves strat\u00e9giques offre un coussin temporaire face aux interruptions li\u00e9es aux ouragans, les lib\u00e9rations historiques de la SPR modifient rarement \u00e0 elles seules la tendance de long terme du march\u00e9. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s devraient attendre la confirmation officielle de l\u2019EIA concernant d\u2019\u00e9ventuels d\u00e9stockages afin de v\u00e9rifier si la demande finale r\u00e9elle soutient le brut aux niveaux actuels.<\/p>\n\n
Nous devons \u00e9galement rester prudents face aux titres diplomatiques non confirm\u00e9s, tels que de possibles cessez-le-feu \u00e9nerg\u00e9tiques entre la Russie et l\u2019Ukraine, qui d\u00e9clenchent souvent des replis temporaires. Historiquement, les baisses provoqu\u00e9es par les gros titres sont de courte dur\u00e9e si des cartels majeurs de l\u2019offre comme l\u2019OPEP+ continuent de faire respecter des quotas de production stricts afin de maintenir des bilans mondiaux tendus. Conserver de la flexibilit\u00e9 via des strat\u00e9gies d\u2019options de court terme nous permettra de traverser des replis aliment\u00e9s par les rumeurs sans perdre l\u2019exposition \u00e0 la tension structurelle plus large de l\u2019offre mondiale de p\u00e9trole.<\/p>\n\n\n\r\n