Une coalition dirig\u00e9e par l\u2019Arabie saoudite a indiqu\u00e9 qu\u2019un projectile non identifi\u00e9 avait frapp\u00e9 dimanche le terminal passagers de l\u2019a\u00e9roport international King Khalid \u00e0 Riyad, les Houthis revendiquant l\u2019attaque et la pr\u00e9sentant comme des repr\u00e9sailles. L\u2019incident survient un jour apr\u00e8s une autre attaque contre le m\u00eame a\u00e9roport, qui a fait plus de 300 bless\u00e9s, d\u00e9crite comme l\u2019\u00e9v\u00e9nement le plus meurtrier en Arabie saoudite depuis le d\u00e9but de la guerre contre l\u2019Iran fin f\u00e9vrier. Par ailleurs, le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump a averti samedi que l\u2019Iran \u00ab n\u2019existera plus \u00bb s\u2019il ne coop\u00e8re pas aux n\u00e9gociations avec les \u00c9tats-Unis. Le Central Command (CENTCOM) am\u00e9ricain a \u00e9galement d\u00e9clar\u00e9 avoir neutralis\u00e9 un navire cargo commercial dans le golfe d\u2019Oman apr\u00e8s que l\u2019\u00e9quipage a ignor\u00e9 des avertissements r\u00e9p\u00e9t\u00e9s et tent\u00e9 d\u2019enfreindre un blocus naval en cours contre l\u2019Iran.<\/p>\n\n
Pour les march\u00e9s, le cadre d\u2019analyse \u00ab risk-on\/risk-off \u00bb relie les chocs g\u00e9opolitiques \u00e0 l\u2019allocation d\u2019actifs. En phase \u00ab risk-on \u00bb, les actions ont g\u00e9n\u00e9ralement tendance \u00e0 monter et la plupart des mati\u00e8res premi\u00e8res \u00e0 progresser, tandis que les devises li\u00e9es aux mati\u00e8res premi\u00e8res \u2014 comme l\u2019AUD, le CAD et le NZD \u2014 ont tendance \u00e0 se renforcer, aux c\u00f4t\u00e9s d\u2019alternatives telles que le RUB et le ZAR. En phase \u00ab risk-off \u00bb, ce sont g\u00e9n\u00e9ralement les obligations, l\u2019or et les devises refuges qui sont privil\u00e9gi\u00e9s, l\u2019USD, le JPY et le CHF \u00e9tant cit\u00e9s comme b\u00e9n\u00e9ficiaires typiques, soutenus par la demande pour la dette souveraine am\u00e9ricaine et japonaise, et par les protections du syst\u00e8me bancaire suisse.<\/p>\n\n
Nous anticipons que les march\u00e9s financiers basculeront nettement vers un environnement \u00ab risk-off \u00bb dans les semaines \u00e0 venir, \u00e0 la suite d\u2019escalades s\u00e9v\u00e8res au Moyen-Orient. Avec des blocus navals actifs dans le golfe d\u2019Oman et des attaques visant des infrastructures saoudiennes, la volatilit\u00e9 devrait augmenter sur l\u2019ensemble des classes d\u2019actifs mondiales. Les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s devront r\u00e9duire rapidement l\u2019effet de levier et ajuster la taille des positions afin de se pr\u00e9parer \u00e0 des ouvertures de march\u00e9 impr\u00e9visibles.<\/p>\n\n
Les options et contrats \u00e0 terme sur le p\u00e9trole brut devraient conna\u00eetre un fort potentiel de hausse, les routes de transport de l\u2019\u00e9nergie faisant face \u00e0 des menaces op\u00e9rationnelles imm\u00e9diates. Historiquement, les perturbations majeures de l\u2019offre au Moyen-Orient ont d\u00e9clench\u00e9 des chocs de prix soudains, comme la hausse de 14 % du brut en une seule s\u00e9ance apr\u00e8s les attaques de 2019 contre des installations p\u00e9troli\u00e8res saoudiennes. Nous conseillons aux traders d\u2019envisager des options d\u2019achat (calls) sur les r\u00e9f\u00e9rences \u00e9nerg\u00e9tiques, tout en utilisant des d\u00e9riv\u00e9s sur l\u2019or pour prot\u00e9ger les portefeuilles contre un stress de march\u00e9 plus large.<\/p>\n\n
Sur le march\u00e9 des changes via produits d\u00e9riv\u00e9s, nous anticipons d\u2019importants flux vers les devises refuges comme le dollar am\u00e9ricain, le yen japonais et le franc suisse. Dans le m\u00eame temps, les devises corr\u00e9l\u00e9es \u00e0 la croissance, telles que le dollar australien et le dollar canadien, devraient subir des pressions vendeuses. Mettre en place des positions haussi\u00e8res sur les devises refuges contre les devises de pays exportateurs de mati\u00e8res premi\u00e8res peut permettre de tirer parti de ce changement de sentiment.<\/p>\n\n
Les grands indices boursiers mondiaux pourraient subir une pression baissi\u00e8re accrue \u00e0 mesure que les tensions g\u00e9opolitiques \u00e9rodent l\u2019app\u00e9tit mondial pour le risque. Les indicateurs de volatilit\u00e9 de march\u00e9 d\u00e9passent fr\u00e9quemment 25 points lors de conflits r\u00e9gionaux majeurs, bien au-del\u00e0 de la moyenne en p\u00e9riode de calme historique, autour de 15 points. Nous recommandons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies d\u2019options \u00e0 risque d\u00e9fini, telles que des options de vente (puts) de protection sur les principaux indices, afin de limiter l\u2019impact de baisses soudaines.<\/p>\n\n
La gestion de l\u2019exposition du compte et le maintien de limites strictes de stop-loss seront essentiels, alors que l\u2019actualit\u00e9 peut provoquer de rapides variations de prix. Les traders devront suivre de pr\u00e8s les informations li\u00e9es aux blocus navals et aux d\u00e9clarations diplomatiques, car des inflexions de politique soudaines peuvent entra\u00eener de brusques retournements de march\u00e9. Conserver un surplus de liquidit\u00e9s et \u00e9viter les positions overnight fortement levieris\u00e9es aidera les traders de d\u00e9riv\u00e9s \u00e0 traverser efficacement cette phase de forte volatilit\u00e9.<\/p>\n\n\n\r\n