L\u2019indice CPI am\u00e9ricain de la semaine prochaine devrait progresser de 0,6 % en septembre, l\u2019\u00e9nergie faisant l\u2019essentiel du travail tandis que l\u2019inflation sous-jacente (core) est attendue comme restant contenue \u2014 un cocktail compatible avec un statu quo de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en octobre. Les ventes de logements existants de septembre sont pr\u00e9vues en baisse de 1,0 %, et les ventes au d\u00e9tail devraient t\u00e9moigner d\u2019une consommation qui demeure r\u00e9siliente mais qui se tasse \u00e0 la marge. Au Royaume-Uni, le PIB mensuel est attendu en hausse de 0,2 % en ao\u00fbt, signalant une dynamique sup\u00e9rieure au consensus.<\/p>\n\n
En Asie, l\u2019inflation indienne est attendue en acc\u00e9l\u00e9ration \u00e0 5,65 % en septembre, maintenant en ligne de mire la perspective d\u2019un resserrement, tandis que le CPI chinois devrait remonter \u00e0 1,1 %, une publication susceptible de retarder tout nouvel assouplissement. Sur le logement aux \u00c9tats-Unis, la hausse des taux hypoth\u00e9caires est cit\u00e9e comme un frein suppl\u00e9mentaire \u00e0 l\u2019activit\u00e9 : les ventes de logements existants ont recul\u00e9 pour un troisi\u00e8me mois cons\u00e9cutif en ao\u00fbt, ramenant le rythme annualis\u00e9 sous les quatre millions pour la huiti\u00e8me fois seulement depuis 2011, alors m\u00eame que l\u2019offre contrainte soutient la progression des prix et p\u00e8se sur l\u2019accessibilit\u00e9.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 de la volatilit\u00e9 sur les options de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat avant la publication, la semaine prochaine, de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) am\u00e9ricain, que nous anticipons en hausse de 0,6 % sur septembre en raison des tensions sur l\u2019\u00e9nergie. Comme l\u2019inflation sous-jacente reste contenue, nous anticipons que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintiendra ses taux inchang\u00e9s lors de sa prochaine r\u00e9union. Pour en tirer parti, les traders pourraient envisager des strat\u00e9gies profitant d\u2019une pause dans les hausses de taux, telles que des positions sur futures de Treasuries \u00e0 court terme ou des options neutres \u00e0 haussi\u00e8res sur les grands indices actions.<\/p>\n\n
Le march\u00e9 immobilier am\u00e9ricain reste sous pression, et nous attendons une nouvelle baisse de 1,0 % des ventes de logements existants lundi, alors que le taux moyen des pr\u00eats hypoth\u00e9caires \u00e0 30 ans \u00e9volue proche de 6,5 %. Avec des volumes de ventes qui stagnent sous le seuil annualis\u00e9 des quatre millions, les traders peuvent regarder des options baissi\u00e8res sur les indices de constructeurs immobiliers. Parall\u00e8lement, nous nous attendons \u00e0 ce que le ralentissement des ventes au d\u00e9tail sugg\u00e8re un essoufflement de la r\u00e9silience du consommateur, rendant particuli\u00e8rement attractives des positions d\u00e9fensives via options sur les secteurs de la consommation discr\u00e9tionnaire.<\/p>\n\n
De l\u2019autre c\u00f4t\u00e9 de l\u2019Atlantique, l\u2019\u00e9conomie britannique affiche une r\u00e9silience \u00e9tonnante, le PIB d\u2019ao\u00fbt \u00e9tant attendu en hausse de 0,2 %, au-dessus du consensus de march\u00e9. Cette dynamique sugg\u00e8re que la Banque d\u2019Angleterre pourrait maintenir des taux \u00e9lev\u00e9s plus longtemps que ses pairs mondiaux. Nous recommandons de tirer parti de cette vigueur en envisageant des positions longues sur des futures de change libell\u00e9s en livre sterling.<\/p>\n\n
Sur les march\u00e9s \u00e9mergents, nous attendons une acc\u00e9l\u00e9ration de l\u2019inflation en Inde \u00e0 5,65 %, ce qui devrait contraindre la banque centrale \u00e0 conserver un biais restrictif et soutenir la roupie sur les march\u00e9s de d\u00e9riv\u00e9s de change. Dans le m\u00eame temps, l\u2019inflation en Chine est projet\u00e9e en l\u00e9g\u00e8re hausse \u00e0 1,1 %, un niveau qui, historiquement, limite la capacit\u00e9 de la banque centrale \u00e0 injecter davantage de stimulus mon\u00e9taire. Les traders devraient g\u00e9rer le risque sur les d\u00e9riv\u00e9s actions asiatiques, car un assouplissement retard\u00e9 en Chine pourrait plafonner les rebonds boursiers \u00e0 court terme dans la r\u00e9gion.<\/p>\n\n\n\r\n