Statistique Canada doit publier vendredi \u00e0 12h30 GMT l\u2019Enqu\u00eate sur la population active de septembre, premier rapport refl\u00e9tant pleinement les nouveaux droits de douane am\u00e9ricains introduits le 22 ao\u00fbt. Les march\u00e9s anticipent un l\u00e9ger rebond apr\u00e8s la baisse de 41,7k observ\u00e9e en ao\u00fbt, le consensus tablantsur environ 7k cr\u00e9ations d\u2019emplois, tandis que le taux de ch\u00f4mage remonterait \u00e0 6,5% contre 6,4%. Les salaires horaires moyens ont progress\u00e9 de 2% sur un an en ao\u00fbt, contre 3% en juillet et 3,7% en juin ; l\u2019attention portera aussi sur l\u2019emploi \u00e0 temps plein et le taux de participation, \u00e0 la recherche de signes de capacit\u00e9s inutilis\u00e9es.<\/p>\n\n
La publication intervient alors que la Banque du Canada maintient son taux directeur \u00e0 2,25%, inchang\u00e9 depuis octobre 2025, et que l\u2019IPC global s\u2019\u00e9tablit \u00e0 3% sur un an en ao\u00fbt, au-dessus de l\u2019objectif de 2%. Une grande banque voit l\u2019emploi en hausse de 5k avec un ch\u00f4mage stable \u00e0 6,4%, tandis qu\u2019une autre anticipe \u00e9galement 5k mais table sur 6,5%. L\u2019USD\/CAD \u00e9volue pr\u00e8s de 1,4200 ; il se situe au-dessus de la MM100 p\u00e9riodes \u00e0 1,4151 et de la MM200 p\u00e9riodes \u00e0 1,4003, avec un RSI autour de 45. Une r\u00e9sistance est identifi\u00e9e \u00e0 1,4232, puis 1,4270 et 1,4293, tandis que les supports incluent 1,4200 et 1,4175 avant 1,4100, 1,4025 et 1,4003.<\/p>\n\n
Il faut se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 imm\u00e9diate aujourd\u2019hui \u00e0 la publication des chiffres de l\u2019emploi canadien. Avec un USD\/CAD en phase de consolidation pr\u00e8s de 1,4200, un \u00e9cart par rapport \u00e0 l\u2019attendu de +7k emplois devrait d\u00e9clencher des mouvements marqu\u00e9s \u00e0 court terme. Nous recommandons d\u2019utiliser des strat\u00e9gies sur d\u00e9riv\u00e9s bas\u00e9es sur la volatilit\u00e9, comme l\u2019achat de contrats d\u2019options, afin de tirer parti de la cassure initiale quelle qu\u2019en soit la direction.<\/p>\n\n
Si les donn\u00e9es confirment que les nouveaux droits de douane am\u00e9ricains p\u00e8sent sur l\u2019emploi, nous anticipons un nouvel affaiblissement du dollar canadien. Dans ce sc\u00e9nario, une hausse du taux de ch\u00f4mage \u00e0 6,5% ou au-del\u00e0 devrait propulser l\u2019USD\/CAD au-dessus de la r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 1,4232. Les traders pourront privil\u00e9gier l\u2019achat d\u2019options call ou l\u2019ouverture de positions longues visant la zone de 1,4293 au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019inverse, une surprise positive aujourd\u2019hui pourrait raviver les sp\u00e9culations d\u2019une hausse de taux de la Banque du Canada le 28 octobre, afin de lutter contre une inflation persistante \u00e0 3%. Si l\u2019emploi rebondit nettement au-del\u00e0 de +7k, nous viserions des positions vendeuses sur l\u2019USD\/CAD en direction de la moyenne mobile 100 p\u00e9riodes \u00e0 1,4151. Cela indiquerait que l\u2019\u00e9conomie domestique absorbe, temporairement, les pressions commerciales mieux que redout\u00e9.<\/p>\n\n
Historiquement, les diff\u00e9rends tarifaires ont un impact n\u00e9gatif diff\u00e9r\u00e9 mais durable sur le commerce et l\u2019emploi au Canada. Par exemple, lors des tensions tarifaires de 2018, le dollar canadien s\u2019est d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9 de pr\u00e8s de 6% face au dollar am\u00e9ricain sur une p\u00e9riode de trois mois, \u00e0 mesure que la croissance des exportations s\u2019essoufflait. Il faut int\u00e9grer ce pr\u00e9c\u00e9dent historique, qui sugg\u00e8re que tout rebond du CAD dans les prochaines semaines pourrait \u00eatre de courte dur\u00e9e.<\/p>\n\n
Il faudra \u00e9galement surveiller de pr\u00e8s la croissance des salaires, r\u00e9cemment ralentie \u00e0 2% en ao\u00fbt apr\u00e8s 3,7% en juin. Une nouvelle d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration des salaires donnerait \u00e0 la banque centrale une marge pour maintenir les taux \u00e0 2,25% malgr\u00e9 des prix de l\u2019\u00e9nergie \u00e9lev\u00e9s. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s devraient mettre \u00e0 profit les deux prochaines semaines pour construire des positions en amont de la r\u00e9union de politique mon\u00e9taire du 28 octobre, en anticipant une posture prudente des d\u00e9cideurs.<\/p>\n\n\n\r\n