USD\/CAD a recul\u00e9 vers 1,4220 en d\u00e9but de s\u00e9ance europ\u00e9enne, le dollar canadien s\u2019\u00e9tant raffermi, aid\u00e9 par le resserrement de l\u2019\u00e9cart de rendement \u00c9tats-Unis\/Canada. Le rendement canadien \u00e0 deux ans s\u2019\u00e9changeait \u00e0 environ 152 pb sous son \u00e9quivalent am\u00e9ricain, un niveau plus serr\u00e9 que les 158 pb de lundi, lorsque l\u2019\u00e9cart avait atteint son plus haut depuis f\u00e9vrier 2025. Les march\u00e9s se concentrent sur le rapport sur l\u2019emploi de septembre au Canada : l\u2019emploi est attendu en hausse de 7 000 apr\u00e8s une baisse de 41 700, tandis que le taux de ch\u00f4mage est pr\u00e9vu \u00e0 6,5% contre 6,4% auparavant \u2014 des donn\u00e9es susceptibles d\u2019influencer les anticipations de politique mon\u00e9taire de la Banque du Canada.<\/p>\n\n
La faiblesse du p\u00e9trole pourrait limiter le soutien au huard, alors m\u00eame que les signaux de politique am\u00e9ricaine restent restrictifs. Les projections de divergence de politique mon\u00e9taire pointent vers un diff\u00e9rentiel passant de 175 pb \u00e0 200 pb d\u2019ici la fin d\u2019ann\u00e9e et se maintenant sur 2026, tandis que la courbe OIS canadienne implique pr\u00e8s de quatre hausses suppl\u00e9mentaires de la BdC d\u2019ici septembre de l\u2019an prochain. Aux \u00c9tats-Unis, le ton du gouverneur de la Fed, Waller, a \u00e9t\u00e9 \u00e9valu\u00e9 \u00e0 8\/10 par le FXS Speechtracker contre une moyenne de 7,2\/10, et l\u2019indice FXS Fed Sentiment a progress\u00e9 de 0,42 \u00e0 138,34. Techniquement, USD\/CAD se maintient au-dessus de la moyenne mobile \u00e0 100 jours et de la m\u00e9diane des bandes de Bollinger ; le RSI (14) est proche de 65, avec des supports \u00e0 1,4125, 1,4015 et 1,3895, et une r\u00e9sistance autour de 1,4355.<\/p>\n\n
Nous voyons USD\/CAD \u00e9voluer pr\u00e8s de 1,4220 alors que l\u2019\u00e9cart de rendement obligataire entre les \u00c9tats-Unis et le Canada se resserre l\u00e9g\u00e8rement \u00e0 152 points de base. Ce repli temporaire nous offre un point d\u2019entr\u00e9e strat\u00e9gique avant les statistiques d\u2019emploi canadiennes, qui devraient faire appara\u00eetre une hausse marginale de 7 000 emplois. Toutefois, la tendance de fond reste nettement orient\u00e9e en faveur du dollar am\u00e9ricain, du fait d\u2019une forte divergence de politique mon\u00e9taire.<\/p>\n\n
Les donn\u00e9es historiques montrent que lorsque l\u2019\u00e9cart de rendement d\u00e9passe 150 points de base, USD\/CAD tend \u00e0 s\u2019inscrire dans une tendance haussi\u00e8re marqu\u00e9e. La banque centrale am\u00e9ricaine signalant une posture restrictive prolong\u00e9e, et le diff\u00e9rentiel de rendement \u00e9tant attendu en \u00e9largissement \u00e0 200 points de base d\u2019ici la fin d\u2019ann\u00e9e, nous anticipons un objectif \u00e0 1,4500. Cet \u00e9cart qui se creuse rend l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur le dollar am\u00e9ricain ou la prise de positions longues une strat\u00e9gie attractive pour les prochaines semaines.<\/p>\n\n
Par ailleurs, il faut tenir compte de la faiblesse des cours du brut, qui, historiquement, plafonne tout rebond de la devise canadienne, corr\u00e9l\u00e9e aux mati\u00e8res premi\u00e8res. Les r\u00e9f\u00e9rences internationales du p\u00e9trole subissant une pression baissi\u00e8re dans un contexte d\u2019apaisement des risques g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient, les recettes d\u2019exportation du Canada pourraient en p\u00e2tir. Ce frein domestique \u00e0 l\u2019activit\u00e9 renforce notre biais haussier sur la paire.<\/p>\n\n
Pour l\u2019ex\u00e9cution tactique, nous recommandons de positionner des ordres d\u2019achat \u00e0 proximit\u00e9 du support imm\u00e9diat \u00e0 1,4125. Les graphiques journaliers montrent un RSI \u00e0 65, sugg\u00e9rant un march\u00e9 solide mais pas encore en zone de surachat. Une cassure nette au-dessus de la r\u00e9sistance \u00e0 1,4355 devrait ouvrir la voie \u00e0 une acc\u00e9l\u00e9ration rapide vers notre objectif \u00e0 1,4500.<\/p>\n\n\n\r\n