L\u2019or (XAU\/USD) est rest\u00e9 sous pression mercredi, mais s\u2019est hiss\u00e9 de nouveau au-dessus de 4 100 $ alors que les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont effac\u00e9 leurs gains initiaux pour repasser en territoire n\u00e9gatif. Les derni\u00e8res minutes du Federal Open Market Committee ont montr\u00e9 un soutien unanime \u00e0 la hausse de taux de septembre, tout en faisant \u00e9tat de divergences sur la question de savoir si les prochaines d\u00e9cisions devraient relever de la pr\u00e9caution ou marquer le d\u00e9but d\u2019un cycle de resserrement plus durable. Au moment de la r\u00e9daction, l\u2019or s\u2019\u00e9changeait \u00e0 4 115 $, en baisse de 1,16 %, apr\u00e8s avoir gliss\u00e9 vers un plus bas de deux mois \u00e0 4 066 $.<\/p>\n\n
Les march\u00e9s mon\u00e9taires int\u00e8grent actuellement une probabilit\u00e9 de 19 % d\u2019une hausse lors de la r\u00e9union de ce mois-ci, contre 80 % pour un statu quo, selon Prime Terminal. Sur le compartiment des taux, le rendement am\u00e9ricain \u00e0 10 ans a recul\u00e9 d\u2019un point de base \u00e0 5,27 % apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un plus haut de 24 ans \u00e0 5,365 %, tandis que l\u2019indice du dollar (DXY) progressait de 0,40 % \u00e0 102,24. Le p\u00e9trole a \u00e9galement recul\u00e9, le WTI c\u00e9dant 1,66 % \u00e0 88,45 $. Sur le plan technique, un support se situe autour de 4 100 $ ; les r\u00e9sistances incluent 4 200 $ ainsi que les moyennes mobiles \u00e0 100 et 50 jours \u00e0 4 267 $ et 4 331 $, avec des niveaux de baisse \u00e0 3 996 $ et le plus bas depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e (YTD) \u00e0 3 941 $.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de surveiller de pr\u00e8s le niveau de 4 100 $, point pivot pour les positions de court terme dans les semaines \u00e0 venir. Si les cours de l\u2019or cassent nettement ce support, un mouvement baissier rapide vers les creux estivaux cl\u00e9s autour de 3 996 $ est possible. Pour ceux qui traitent des contrats de court terme, l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) ou l\u2019ouverture de positions vendeuses sur de brefs rebonds vers 4 200 $ offre un ratio rendement\/risque attractif.<\/p>\n\n
Cette prudence est confort\u00e9e par l\u2019environnement macro\u00e9conomique actuel, dans lequel le rendement du Treasury \u00e0 10 ans demeure fortement restrictif \u00e0 5,27 %. Historiquement, lorsque les rendements obligataires \u00e9voluent pr\u00e8s de sommets pluri-d\u00e9cennaux, les actifs sans rendement comme l\u2019or subissent une forte pression de liquidation de la part des portefeuilles institutionnels. Nous estimons que tant que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale laisse la porte ouverte \u00e0 une nouvelle hausse de taux plus tard cette ann\u00e9e, tout potentiel haussier significatif du m\u00e9tal pr\u00e9cieux restera plafonn\u00e9.<\/p>\n\n
Toutefois, il ne faut pas ignorer le solide plancher constitu\u00e9 par les banques centrales mondiales, emmen\u00e9es par les achats continus de la Chine depuis pr\u00e8s de deux ans. De r\u00e9centes donn\u00e9es du World Gold Council soulignent que les achats des banques centrales ont r\u00e9guli\u00e8rement retir\u00e9 des centaines de tonnes d\u2019offre du march\u00e9, ce qui, historiquement, limite l\u2019ampleur des phases de vente. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s peuvent s\u2019appuyer sur cette demande de long terme pour mettre en place des strat\u00e9gies de trading en range, comme la vente de puts hors de la monnaie visant un rebond si les prix venaient \u00e0 refluer vers la zone des 3 940 $.<\/p>\n\n
Le r\u00e9cent repli des prix du p\u00e9trole vers 88 $ le baril contribue \u00e9galement \u00e0 att\u00e9nuer les anticipations d\u2019inflation \u00e0 court terme, ce qui pourrait bient\u00f4t r\u00e9duire la pression sur les rendements des Treasuries. Nous conseillons aux traders de suivre de pr\u00e8s les prochains indicateurs \u00e9conomiques, tels que les inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage (Initial Jobless Claims) et les donn\u00e9es de confiance des consommateurs, afin d\u2019\u00e9valuer la prochaine d\u00e9cision de la Fed. Le recours \u00e0 des tailles de contrats flexibles via des comptes de trading \u00ab generic \u00bb permettra aux op\u00e9rateurs de s\u2019adapter rapidement \u00e0 la volatilit\u00e9 attendue autour de ces publications cl\u00e9s.<\/p>\n\n\n\r\n