Le peso mexicain s\u2019est appr\u00e9ci\u00e9 mardi, alors que le dollar am\u00e9ricain se repliait sur des prises de b\u00e9n\u00e9fices et un recul des rendements des bons du Tr\u00e9sor, les op\u00e9rateurs attendant la publication du compte rendu de la derni\u00e8re r\u00e9union de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. L\u2019USD\/MXN s\u2019\u00e9changeait \u00e0 17,97, en baisse de 0,55%, apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un plus bas de deux jours \u00e0 17,91, un niveau plus vu depuis le 29 septembre. Le ton plus souple du billet vert se refl\u00e9tait dans l\u2019indice du dollar (US Dollar Index) \u00e0 101,84, en repli de 0,25%, tandis que l\u2019app\u00e9tit pour le risque soutenait la demande de devises des march\u00e9s \u00e9mergents.<\/p>\n\n
Les statistiques nationales ont montr\u00e9 une baisse de la confiance des consommateurs au Mexique pour la premi\u00e8re fois depuis mai, l\u2019indicateur corrig\u00e9 des variations saisonni\u00e8res revenant \u00e0 45,1 contre 46,3 en septembre, signalant une moindre propension \u00e0 acheter des biens durables. Par ailleurs, le minist\u00e8re des Finances a indiqu\u00e9 que 79% de la dette publique serait libell\u00e9e en monnaie locale, en grande partie \u00e0 taux fixes et \u00e0 longues maturit\u00e9s. L\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers les chiffres d\u2019inflation de septembre au Mexique et les minutes de la banque centrale, tandis qu\u2019aux \u00c9tats-Unis le d\u00e9ficit commercial d\u2019ao\u00fbt s\u2019est creus\u00e9 et que les march\u00e9s se concentrent sur les minutes du FOMC attendues le 7 octobre. Sur le plan graphique, l\u2019USD\/MXN ressortait \u00e0 17,9710, au-dessus du regroupement des moyennes mobiles simples (SMA) \u00e0 50, 100 et 200 jours pr\u00e8s de 17,2570, avec un RSI (14) \u00e0 66,4 et une r\u00e9sistance autour de 18,1200 ; un support se situe vers 16,8866.<\/p>\n\n
Nous suivons le peso mexicain, qui progresse nettement face au dollar am\u00e9ricain et ram\u00e8ne la paire USD\/MXN vers le seuil des 18,00. Ce mouvement s\u2019appuie sur un affaiblissement g\u00e9n\u00e9ral de l\u2019indice du dollar (DXY), retomb\u00e9 autour de 101,84 \u00e0 mesure que les rendements obligataires se d\u00e9tendent. Les intervenants sur les produits d\u00e9riv\u00e9s devraient consid\u00e9rer ce repli de court terme comme une opportunit\u00e9 tactique plut\u00f4t que comme un renversement complet de tendance.<\/p>\n\n
M\u00eame si le peso se raffermit, les donn\u00e9es domestiques mexicaines montrent quelques signes de fragilit\u00e9, avec une confiance des consommateurs en recul de 46,3 \u00e0 45,1. Dans le m\u00eame temps, la banque centrale du Mexique \u00e9volue sur une ligne de cr\u00eate, maintenant des taux directeurs \u00e9lev\u00e9s pour lutter contre l\u2019inflation, qui s\u2019est \u00e9tablie autour de 4,5% ces derniers trimestres. Nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de surveiller de pr\u00e8s les prochains chiffres d\u2019inflation et les minutes de la banque centrale, susceptibles de d\u00e9clencher une volatilit\u00e9 brusque sur les contrats de change.<\/p>\n\n
La strat\u00e9gie budg\u00e9taire du Mexique joue \u00e9galement un r\u00f4le majeur : le pays privil\u00e9gie l\u2019endettement en monnaie locale, de sorte que 79% de sa dette est libell\u00e9e en pesos, \u00e0 taux fixes et sur le long terme. Ce choix structurel prot\u00e8ge l\u2019\u00e9conomie locale des chocs de change externes \u00e0 long terme. Cependant, \u00e0 court terme, nous nous attendons \u00e0 ce que les contrats d\u00e9riv\u00e9s int\u00e8grent des variations plus amples, \u00e0 mesure que le march\u00e9 dig\u00e8re ces changements structurels et les conditions du commerce mondial.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, l\u2019USD\/MXN conserve un biais haussier puisqu\u2019il \u00e9volue nettement au-dessus de ses principales moyennes mobiles regroup\u00e9es autour de 17,26. Avec un RSI proche de 66, la paire se rapproche d\u2019une zone de surachat, tout en affichant un momentum haussier solide. Nous recommandons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies optionnelles, comme l\u2019achat de calls sur repli, afin de tirer parti d\u2019\u00e9ventuels rebonds vers la r\u00e9sistance \u00e0 18,12.<\/p>\n\n
C\u00f4t\u00e9 am\u00e9ricain, de r\u00e9centes d\u00e9clarations de responsables de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale sugg\u00e8rent que la lutte contre l\u2019inflation n\u2019est pas termin\u00e9e, laissant la porte ouverte \u00e0 d\u2019\u00e9ventuels ajustements de taux. Ce biais restrictif devrait maintenir la volatilit\u00e9 des rendements des Treasuries, avec un impact direct sur les actifs des march\u00e9s \u00e9mergents. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s devraient structurer leurs positions de mani\u00e8re \u00e0 se couvrir contre des \u00e0-coups du dollar \u00e0 l\u2019approche des principales publications de politique mon\u00e9taire.<\/p>\n\n\n\r\n