Le dollar am\u00e9ricain s\u2019est affaibli mardi, l\u2019indice du dollar (DXY) repassant sous 102,00 apr\u00e8s l\u2019essoufflement de la vigueur observ\u00e9e en d\u00e9but de semaine ; l\u2019apaisement des inqui\u00e9tudes budg\u00e9taires en France a soutenu un regain d\u2019app\u00e9tit pour le risque. Mercredi, l\u2019attention se portera sur les demandes hebdomadaires de pr\u00eats hypoth\u00e9caires (MBA), les anticipations d\u2019inflation des m\u00e9nages (NY Fed) et le compte rendu (Minutes) du FOMC, ainsi que sur des propos de Logan (Fed). L\u2019or a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 dans des \u00e9changes de consolidation, mais est rest\u00e9 sous 4 200 dollars l\u2019once troy, soutenu par un dollar plus faible et par le recul des rendements des Treasuries.<\/p>\n\n
Sur le march\u00e9 des changes, l\u2019EUR\/USD a rebondi vers des sommets hebdomadaires proches de 1,1280, alors que la production industrielle allemande et des interventions de Cipollone et Vuj\u010dic (BCE) se profilent. Le GBP\/USD s\u2019est rapproch\u00e9 de 1,3300 avant le taux hypoth\u00e9caire de la BBA et l\u2019indice des prix immobiliers de Lloyds. L\u2019USD\/JPY a d\u00e9pass\u00e9 158,00, l\u2019attention se tournant vers l\u2019indice Reuters Tankan, les gains moyens en esp\u00e8ces et les indices avanc\u00e9 et co\u00efncident (estimations flash). L\u2019AUD\/USD a prolong\u00e9 sa hausse pour une troisi\u00e8me s\u00e9ance, \u00e0 peine sous 0,7000, avant les permis de construire d\u00e9finitifs, les autorisations de logements priv\u00e9s et l\u2019indice manufacturier de l\u2019Ai Group, tandis que le WTI \u00e9ch\u00e9ance la plus proche a recul\u00e9 pour une troisi\u00e8me s\u00e9ance, cassant sous 87,00 dollars le baril, les craintes sur l\u2019offre au Moyen-Orient s\u2019\u00e9tant att\u00e9nu\u00e9es.<\/p>\n\n
Le passage du Dollar Index (DXY) sous le seuil de 102,00 ouvre des opportunit\u00e9s tactiques de vente \u00e0 d\u00e9couvert pour les traders de d\u00e9riv\u00e9s dans les prochaines semaines. Nous recommandons de suivre de pr\u00e8s la publication des Minutes du FOMC et les anticipations d\u2019inflation : toute inflexion accommodante pourrait acc\u00e9l\u00e9rer cette dynamique baissi\u00e8re du dollar. Historiquement, lorsque le DXY enfonce des supports cl\u00e9s, cela d\u00e9clenche souvent des ventes automatis\u00e9es que l\u2019on peut exploiter via des options de vente (puts).<\/p>\n\n
Avec l\u2019EUR\/USD qui se redresse vers 1,1280 sur fond d\u2019att\u00e9nuation des craintes budg\u00e9taires en France, il convient d\u2019envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur de modestes replis. Le chemin de moindre r\u00e9sistance reste orient\u00e9 \u00e0 la hausse, en particulier si les prochaines statistiques industrielles allemandes montrent des signes de stabilisation. Nous recommandons de placer des stops de protection juste sous la zone de support de 1,1200 afin de ma\u00eetriser le risque face \u00e0 d\u2019\u00e9ventuels commentaires soudainement restrictifs (hawkish) des banquiers centraux.<\/p>\n\n
La forte pouss\u00e9e de la livre sterling vers 1,3300 offre une autre configuration de cassure (breakout) que nous pouvons exploiter via des spreads verticaux haussiers. Si les donn\u00e9es immobili\u00e8res et hypoth\u00e9caires au Royaume-Uni restent solides, nous anticipons que le GBP\/USD pourrait ais\u00e9ment viser 1,3450. Le recours \u00e0 des strat\u00e9gies options \u00e0 risque limit\u00e9 permet de participer \u00e0 ce mouvement sans s\u2019exposer \u00e0 des gaps nocturnes.<\/p>\n\n
Dans le m\u00eame temps, l\u2019USD\/JPY est repass\u00e9 au-dessus de 158,00, affichant une divergence par rapport \u00e0 l\u2019affaiblissement du billet vert, ce qui impose une approche prudente. Il faut surveiller les gains moyens en esp\u00e8ces au Japon et les indicateurs avanc\u00e9s afin d\u2019\u00e9valuer si la Banque du Japon se retrouvera sous pression pour agir. La conviction haussi\u00e8re apparaissant limit\u00e9e, nous privil\u00e9gions des strat\u00e9gies de range, comme les iron condors, afin de tirer profit d\u2019une consolidation potentielle.<\/p>\n\n
Enfin, le dollar australien teste le seuil critique de 0,7000, soutenu par un or qui se maintient pr\u00e8s du niveau \u00e9lev\u00e9 de 4 200 dollars. \u00c0 l\u2019inverse, le repli du brut West Texas Intermediate sous 87,00 dollars, dans un contexte de d\u00e9tente g\u00e9opolitique, sugg\u00e8re de couvrir les positions li\u00e9es aux mati\u00e8res premi\u00e8res. Nous pr\u00e9f\u00e9rons acheter des calls sur l\u2019AUD\/USD tout en mettant en place des spreads baissiers en puts sur les contrats \u00e0 terme sur le p\u00e9trole, afin d\u2019\u00e9quilibrer le risque.<\/p>\n\n\n\r\n