Strat\u00e9gies de trading sur l\u2019EUR\/USD : privil\u00e9gier une approche prudente et confin\u00e9e dans une fourchette<\/p>\n
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Nous estimons que les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient adopter, dans les semaines \u00e0 venir, une approche prudente et confin\u00e9e dans une fourchette sur l\u2019EUR\/USD, alors que la paire \u00e9volue autour de 1,1255. Si le dollar am\u00e9ricain s\u2019est l\u00e9g\u00e8rement d\u00e9tendu, le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans reste exceptionnellement \u00e9lev\u00e9 \u00e0 5,29 %, signe que la demande sous-jacente pour le billet vert demeure tr\u00e8s robuste. Pour en tirer parti, nous recommandons de travailler la borne du range en pla\u00e7ant des ordres d\u2019achat \u00e0 proximit\u00e9 du support de 1,1180, tout en se pr\u00e9parant \u00e0 d\u2019\u00e9ventuels changements de r\u00e9gime en cas de cassure.<\/p>\n\n
La publication, demain, des minutes de la r\u00e9union du FOMC constitue le prochain catalyseur majeur, d\u2019autant que le march\u00e9 int\u00e8gre actuellement une probabilit\u00e9 de 78 % d\u2019un statu quo lors de la r\u00e9union des 27-28 octobre. Si ces minutes se r\u00e9v\u00e8lent plus restrictives (hawkish) qu\u2019attendu, l\u2019indice du dollar (DXY) pourrait rapidement remonter vers son plus haut depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 102,53. Les traders peuvent recourir \u00e0 des straddles d\u2019options de court terme afin de profiter de cette volatilit\u00e9 potentielle sans prendre de risque directionnel avant la publication.<\/p>\n\n
Risques politiques europ\u00e9ens et strat\u00e9gies de couverture sur l\u2019euro<\/p>\n
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C\u00f4t\u00e9 europ\u00e9en, il convient de surveiller les difficult\u00e9s budg\u00e9taires de la France, alors que le gouvernement tente de faire adopter son budget 2027. Historiquement, lorsque le risque politique fran\u00e7ais augmente, l\u2019\u00e9cart de rendement entre les emprunts \u00e0 10 ans fran\u00e7ais et allemands s\u2019\u00e9largit \u2014 r\u00e9cemment au-del\u00e0 de 80 points de base \u2014 ce qui p\u00e8se fortement sur l\u2019euro. En cons\u00e9quence, nous privil\u00e9gions l\u2019utilisation d\u2019options de vente (puts) hors la monnaie sur l\u2019euro pour se couvrir contre une rupture baissi\u00e8re soudaine si les n\u00e9gociations budg\u00e9taires venaient \u00e0 \u00e9chouer.<\/p>\n\n
L\u2019EUR\/USD a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 mardi, le dollar s\u2019\u00e9tant affaibli parall\u00e8lement \u00e0 un reflux des rendements des Treasuries, m\u00eame si l\u2019avanc\u00e9e de l\u2019euro a \u00e9t\u00e9 limit\u00e9e par les pr\u00e9occupations entourant la situation budg\u00e9taire fran\u00e7aise. La paire \u00e9voluait pr\u00e8s de 1,1255, en hausse de 0,29 % sur la s\u00e9ance, tandis que le 10 ans am\u00e9ricain rebondissait vers 5,29 % apr\u00e8s un repli en direction de 5,25 %, et restait proche du pic de 5,349 % atteint lundi, son niveau le plus \u00e9lev\u00e9 depuis 2002. L\u2019indice du dollar se situait autour de 101,87 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 lundi un sommet annuel de 102,53.<\/p>\n\n
L\u2019attention s\u2019est d\u00e9plac\u00e9e vers la politique mon\u00e9taire am\u00e9ricaine apr\u00e8s la publication, la semaine derni\u00e8re, d\u2019indicateurs NFP et d\u2019inflation PCE plus mod\u00e9r\u00e9s, qui ont r\u00e9duit la perception de la n\u00e9cessit\u00e9 d\u2019un resserrement suppl\u00e9mentaire lors de la r\u00e9union de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale des 27\u201328 octobre. Les prix implicites du CME FedWatch sugg\u00e9raient environ 78 % de probabilit\u00e9 d\u2019un maintien des taux, tandis que l\u2019objectif d\u2019inflation \u00e0 2 % de la Fed maintient la r\u00e9union de d\u00e9cembre dans le champ des possibles ; les op\u00e9rateurs attendent d\u00e9sormais les minutes du FOMC de mercredi pour obtenir des indications. En Europe, l\u2019incertitude persiste alors que la France tente d\u2019obtenir des soutiens pour son budget 2027 dans un Parlement fragment\u00e9, tandis que la communication de la BCE est rest\u00e9e prudente, Olli Rehn soulignant une diffusion limit\u00e9e de l\u2019inflation au-del\u00e0 de l\u2019\u00e9nergie et indiquant que des taux longs durablement \u00e9lev\u00e9s freinent la croissance ainsi que les effets de transmission.<\/p>\n\n\n\r\n